Je viens de remarquer quelque chose d'intéressant sur la façon dont Cathie Wood gère les baisses du marché. Quand la plupart des investisseurs paniquent et vendent, elle fait tout le contraire - elle chasse les bonnes affaires dans les actions technologiques en baisse. Début cette année, elle a fait deux mouvements assez audacieux qui ont attiré mon attention.

Le premier concernait Advanced Micro Devices. L'action a chuté de 17 % en une seule séance de négociation après avoir publié des résultats qui ont en fait dépassé les attentes. Pourquoi la vente ? Les investisseurs ont été déçus par la prévision du premier trimestre, qui n'était pas aussi agressive qu'ils l'espéraient compte tenu de la demande pour les puces AI. AMD prévoyait environ 9,8 milliards de dollars de revenus pour ce trimestre, ce qui apparemment ne suffisait pas à satisfaire les optimistes. Mais c'est là que Cathie Wood a vu une opportunité. Elle a accumulé des actions AMD dans cinq fonds Ark différents - Innovation, Technologie Autonome, Internet de Nouvelle Génération, Blockchain et Fintech, et Espace & Défense. AMD est maintenant la sixième plus grande position dans Ark Innovation, représentant près de 3,9 % du fonds.

Le problème, c'est qu'AMD concurrence directement Nvidia dans le domaine des GPU, qui est absolument crucial pour l'infrastructure AI. Ces puces alimentent la formation des modèles d'IA et restent essentielles alors que les systèmes d'IA font réellement leur travail. À long terme, le marché de l'IA devrait atteindre des trillions, donc la position d'AMD semble assez solide malgré la déception à court terme. La valorisation était également devenue attrayante - se négociant à 29 fois le bénéfice futur contre plus de 60 fois il y a seulement quelques mois.

Plus ou moins au même moment, Cathie Wood a aussi acheté des actions de CoreWeave. Celle-ci avait chuté d'environ 50 % par rapport à son sommet, bien qu'elle n'ait pas encore publié de résultats. CoreWeave est devenue publique en mars dernier, ayant initialement grimpé de plus de 300 % en quelques mois, puis s'est progressivement refroidie. Pourtant, elle a augmenté de plus de 80 % depuis l'IPO. La société fournit de la capacité GPU pour les charges de travail AI - en gros, elle donne aux clients accès aux GPU Nvidia sans qu'ils aient à construire leur propre infrastructure. Les revenus ont explosé en chiffres triples le trimestre dernier, mais l'action a été impactée par des préoccupations plus larges concernant les valorisations de l'IA et la capacité des entreprises à maintenir leurs dépenses à ce rythme.

Wood a ajouté CoreWeave à deux fonds - Ark Innovation et Ark Internet de Nouvelle Génération. Pour elle, ce genre de recul de 50 % par rapport aux prix de pic représente exactement le type de point d'entrée autour duquel elle a construit sa stratégie. Acheter des entreprises innovantes à des prix raisonnables ou bon marché, conserver à long terme, et laisser l'histoire de croissance se déployer. Son fonds phare, Ark Innovation, a augmenté de plus de 50 % au cours des trois dernières années, donc cette approche semble fonctionner.

Le schéma plus général ici est assez clair - quand les actions AI trébuchent, c'est là que Cathie Wood commence à prêter attention. Que ce soit AMD ou CoreWeave, elle se pose la même question : l'opportunité à long terme existe-t-elle toujours ? Si oui, la baisse de prix à court terme n'est que du bruit.