Je me suis plongé dans les données de production de cuivre de l'année dernière et il y a des changements vraiment intéressants dans la situation de l'offre mondiale. Le Chili reste le plus grand producteur de cuivre au monde avec environ 5,3 millions de tonnes métriques, représentant environ 23 pour cent de la production mondiale, mais ce qui a attiré mon attention, c'est la rapidité avec laquelle la République démocratique du Congo augmente sa production. Ils ont atteint 3,3 millions de tonnes en 2024, en hausse par rapport à 2,93 l'année précédente. C'est ce genre de croissance qui compte quand on regarde la dynamique de l'offre.

Toute l'histoire du marché du cuivre est assez captivante en ce moment. La production mondiale a atteint 23 millions de tonnes métriques l'année dernière, mais voici ce qui empêche les observateurs du marché de dormir la nuit - la plupart de ces grandes mines vieillissent, et la nouvelle capacité ne sort pas assez rapidement pour les remplacer. Pendant ce temps, la demande d'électrification devrait exploser dans les années à venir. C'est la configuration classique pour une tension sur l'offre.

Ce qui est fou, c'est qu'en dépit du fait que la Chine soit traditionnellement le plus grand consommateur de cuivre pour l'infrastructure, elle est assez silencieuse côté demande ces derniers temps, tout en gérant ses propres vents économiques contraires. Mais la vision consensuelle des analystes est que nous nous dirigeons vers des déficits d'offre sur le marché du cuivre dans les prochaines années, ce qui devrait créer des vents favorables sérieux pour les prix. Nous avons déjà vu cela se concrétiser lorsque le cuivre a atteint un nouveau sommet historique au-dessus de cinq dollars la livre en mai 2024.

En regardant la répartition, le Pérou est à 2,6 millions de tonnes métriques, la capacité de raffinage de la Chine est absolument massive avec 12 millions de tonnes de cuivre raffiné, et l'Indonésie vient de dépasser les États-Unis pour devenir le cinquième plus grand producteur de cuivre au monde avec 1,1 million de tonnes. La Russie augmente aussi avec la mine Udokan qui entre en production. L'Australie détient d'énormes réserves aux côtés du Pérou, deuxième après la Chine avec 190 millions de tonnes métriques.

L'histoire de l'offre est définitivement à surveiller. Si ces prévisions de déficit se réalisent et que la nouvelle capacité minière ne se matérialise pas assez rapidement, nous pourrions voir des mouvements assez importants dans le complexe du cuivre au cours des prochaines années. Cela vaut vraiment la peine de suivre l'évolution de ces chiffres de production.