Je viens de plonger dans le secteur de l'uranium canadien et honnêtement, il y a une dynamique intéressante qui se construit ici, et que les gens pourraient ne pas voir venir. Le secteur est resté relativement calme jusqu’en 2025 comparé au chaos de l’année précédente, mais sous cette surface calme ? L’offre se resserre encore de façon significative.

Les prix du U3O8 ont fait leur truc - ont commencé l’année en force, ont chuté à 63,71 $ la livre en mars, puis ont remonté vers la mi-80s en septembre. En décembre, ils se sont stabilisés autour de 75, ce qui est pratiquement le plancher. Ce n’est pas exactement explosif, mais ce qui a attiré mon attention, c’est ce qui motive réellement le marché en coulisses. La demande nucléaire à long terme est réelle, les gouvernements soutiennent à nouveau fortement le nucléaire, et les préoccupations de sécurité d’approvisionnement sont légitimes. De plus, le Sprott Physical Uranium Trust continue d’absorber des millions de livres. C’est ce genre de pression constante qui compte.

J’ai donc commencé à regarder les principales actions d’uranium qui ont réellement bougé au Canada l’année dernière, et il y a certainement des valeurs à suivre. North Shore Uranium a été absolument folle - +637 % pour l’année. Ils travaillent sur des propriétés dans le bassin d’Athabasca en Saskatchewan, plus ce projet Rio Puerco au Nouveau-Mexique qui possède d’importantes ressources historiques. Ils ont accumulé des claims, lancé des programmes d’exploration, et ont récemment clôturé une placement privé de 3 millions en décembre. Ces explorateurs en phase initiale peuvent être volatils, mais le niveau d’activité est là.

Energy Fuels est une autre bête - ils produisent réellement, pas seulement explorent. En hausse de 156 %, avec une capitalisation d’environ 4,76 milliards CAD. Ils exploitent Pinyon Plain en Arizona, possèdent la seule usine de traitement de l’uranium conventionnel agréée aux États-Unis, et commencent même à s’intéresser au traitement des terres rares. Ils ont clôturé une émission de notes convertibles de 700 millions en octobre, ce qui a renforcé leur bilan à près d’un milliard de fonds de roulement. C’est ce genre d’échelle opérationnelle qui a vraiment de l’importance.

Stallion Uranium a aussi pris de l’élan - +150 %. Ils se concentrent sur le projet Moonlite en Saskatchewan, avec Atha Energy comme partenaire en coentreprise. Ce qui est intéressant, c’est qu’ils ont acquis cette plateforme technologique Matchstick TI qui aurait une précision de 77 % pour le ciblage géologique. Ils ont levé environ 10,5 millions en septembre et 4,55 millions en décembre, donc ils sont bien financés pour l’exploration.

District Metals travaille sur des actifs en Suède, y compris ce qu’ils appellent le plus grand dépôt d’uranium non exploité au monde à Viken. +139 %. Ils ont passé toute l’année à réaliser des levés - levés par hélicoptère, drones, et ils trouvent des résultats assez convaincants. Ensuite, en novembre, la Suède a littéralement levé son moratoire sur l’exploration de l’uranium, ce qui est énorme pour eux. C’est ce genre de vent favorable macroéconomique qui peut débloquer toute une région.

Purepoint Uranium complète le top avec +113 %. Ils ont une forte exposition à Athabasca via six coentreprises, dont une à 50/50 avec IsoEnergy. Leur forage sur le projet Dorado a été solide - ils ont trouvé des intervalles intéressants, notamment 2,1 mètres à 1,6 % U3O8. Ils viennent d’approuver un programme d’exploration étendu pour 2026 avec IsoEnergy après la réception de ces résultats.

Ce qui est intéressant avec ces principales actions d’uranium, c’est que l’on voit différentes stratégies - des explorateurs purs comme North Shore et Stallion qui parient sur la découverte, des producteurs comme Energy Fuels avec des revenus réels, et des développeurs comme District et Purepoint avec un potentiel à court terme. Les fondamentaux du marché de l’uranium n’ont pas changé. Le nucléaire revient, l’offre est tendue, et ces actifs canadiens sont positionnés dans certains des districts géologiques parmi les meilleurs au monde. Que vous regardiez des phases initiales ou des projets plus avancés, le secteur bénéficie de vents favorables.