Ces derniers jours, quelqu’un a encore relié l’offre de stablecoins, l’afflux d’ETF, et les fonds OTC, en disant que, en gros, la corrélation ne signifie pas causalité… L’augmentation des stablecoins pourrait simplement indiquer que tout le monde attend une opportunité sur la chaîne, ou que c’est pour faire du market making, du transfert cross-chain ou accumuler des munitions ; du côté des ETF, cela ressemble plus à déplacer une partie de la demande vers une entrée plus « conforme », sans que cela signifie forcément un décollage simultané sur la chaîne. Récemment, la comparaison entre RWA, le rendement des obligations américaines et divers produits de rendement on-chain est aussi assez animée, mais je pense que cela ressemble plus à une recherche de « goût pour la certitude » par les fonds, plutôt qu’à une simple course à la hausse. De toute façon, je n’ai pas beaucoup bougé mes positions, je vais d’abord observer la structure.