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Conclusion : OpenAI devance Anthropic dans l'entrée en bourse.

Au 21 mai 2026, cette course au capital, qualifiée par l’extérieur de "première action IA épique", a perdu son suspense suite à la libération d’une série de variables clés.

Calendrier de la course IPO à trois

Entreprise Statut Dépôt de dossier Date d’introduction Objectif de valorisation
SpaceX Dossier déposé 20 mai (S-1 public) 12 juin ~1,75 billion de dollars
OpenAI Prochain dépôt Prévu 22 mai (soumission secrète) 1er septembre 1 billion de dollars+
Anthropic En préparation Pas encore soumis 10 octobre ~900 milliards à 1 billion de dollars

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I. Faire sauter la voie vers l’IPO : OpenAI a désamorcé la "bombe à retardement", Anthropic reste en jeu avec le temps

Le principal obstacle à la cotation d’OpenAI est le litige lié à sa structure "sans but lucratif transformée en lucratif", suscitant des controverses juridiques. Juste au moment où l’affaire était portée en justice, le jury du tribunal fédéral d’Oakland en Californie a statué que Musk, en raison de la prescription de plus de trois ans, voit toutes ses revendications rejetées, mettant fin provisoirement à l’affaire sur le plan juridique. Bien que Musk ait annoncé publiquement son intention de faire appel devant la Cour de circuit de Neuvième Circonscription, après l’audience clé précédente, le juge a officiellement rejeté toutes les revendications valides. Ce résultat a offert à OpenAI une précieuse "période d’innocence" juridique, facilitant la conformité avant la demande d’IPO.

En revanche, l’extérieur considère généralement que la structure relativement simple de "société d’intérêt public" d’Anthropic dépend davantage de la conformité financière et de la gouvernance que de litiges. De plus, en mai cette année, Anthropic poursuit une nouvelle levée de fonds privée de 30 à 50 milliards de dollars, avec un objectif de 900 milliards de dollars. Une levée de fonds post-IPO de presque la même ampleur indique que sa fenêtre d’introduction pourrait être artificiellement prolongée, ce qui, tout en apportant des fonds, retarde également la soumission officielle de documents à la SEC.

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II. Conquérir les fonds en avance : l’effet "siphon" de SpaceX pousse OpenAI à accélérer, Anthropic face à un risque accru d’être évincé

Les données publiques de Goldman Sachs montrent qu’à cette étape, SpaceX a fixé son objectif de financement à 75-80 milliards de dollars, avec une valorisation estimée à environ 1,75 billion de dollars, ce qui pourrait entraîner un effet de flux de liquidités massif dès le début juin.

Le calendrier cible d’OpenAI — réaliser l’IPO en septembre et sécuriser les fonds avant octobre — est généralement perçu par les analystes comme une stratégie d’"anticipation de la vague". Envoyer un signal plus tôt aux investisseurs permet de verrouiller la volonté d’allocation des capitaux institutionnels avant que l’effet siphon de SpaceX ne se déchaîne complètement. Anthropic vise une introduction en octobre, à un moment où la réserve de capitaux du marché aura déjà été fortement drainée par SpaceX et OpenAI, réduisant considérablement ses possibilités de levée.

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III. Le retournement des attentes du marché : du "tout le monde en baisse" au "changement instantané", OpenAI est désormais la tendance dominante

Outre les changements substantiels mentionnés, l’évolution des données du marché de prévision reflète également un changement logique.

Avant que le Wall Street Journal ne rapporte en premier le plan d’OpenAI pour l’inscription, les traders sur la plateforme Kalshi estimaient la probabilité qu’OpenAI se fasse connaître avant Anthropic à seulement 32 %, la majorité misant sur cette dernière. Cependant, après la divulgation concentrée des détails d’approbation et de progression de l’inscription d’OpenAI, la plateforme a rapidement porté la probabilité qu’OpenAI devance Anthropic à 83 %. Sur Polymarket, la prédiction où Anthropic était en tête à 69 % s’est inversée, la mise sur la victoire d’Anthropic chutant de son pic à seulement 20 %.

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IV. Qui démarre en premier : du CFO prudent au CEO en action, OpenAI a une avance dans la volonté organisationnelle

Le plan de progression rapide d’OpenAI repose sur une stratégie de gestion interne. Selon des rapports, la CFO Sarah Friar a à plusieurs reprises insisté en interne sur la nécessité de plus de temps pour optimiser la structure financière. Cependant, la volonté du CEO Sam Altman de "devancer Anthropic" a finalement prévalu dans cette étape de désamorçage juridique et de façonnement des attentes, ce qui a permis à l’entreprise de transformer en deux semaines son plan d’introduction de la valorisation en une démarche de dépôt, rompant avec les prévisions négatives initiales sur le rythme interne.

Comparé à la poussée sous pression d’OpenAI, Anthropic privilégie un rythme de gestion plus stable et progressif. En mai, elle poursuivait encore une nouvelle levée de fonds, ce qui montre une tendance à bâtir une base plus solide avant de se lancer sur le marché, plutôt que de simplement courir après le timing. Cependant, dans la course à trois composée de SpaceX, OpenAI et Anthropic, la différence de retour attendu pour le premier à entrer en bourse s’est considérablement amplifiée, toute concession sur le rythme structurel finissant par constituer un désavantage substantiel dans la compétition pour la fenêtre d’introduction.

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Synthèse des variables clés comparées :

Variables clés OpenAI Anthropic
Progrès du dépôt de dossier Plus rapide, soumission secrète le 22 mai Pas encore soumis
Date cible d’introduction Septembre Octobre
Obstacle principal récent Litige Musk (désamorcé) Négociations pour une nouvelle levée en cours
Cohérence de la direction CEO en pilotage d’une entrée rapide Structure axée sur une préparation progressive
Probabilité selon le marché 83 % Devance Anthropic 20 % Devance Anthropic

OpenAI, grâce à une stratégie plus urgente, à la clarification juridique et à la motivation de verrouiller les investisseurs avant la concurrence, se positionne en tête pour monter sur la scène du Nasdaq. Bien qu’Anthropic ne présente pas de défauts fondamentaux ou techniques, dans cette compétition subtile de timing et de positionnement, le coût stratégique d’un mois de retard est désormais difficile à compenser.