Le fantôme de la hausse des taux revient à la table, le BTC et l’or s’agenouillent ensemble — cette fois, c’est vraiment différent ?

« Tu attends encore la fête de la baisse des taux ?

Désolé, la table a été renversée.

Ceux de la Federal Reserve commencent à parler sérieusement de la hausse des taux. »

Les gars, calmons-nous.

Je sais que vous pensez encore au scénario « baisse des taux dans la seconde moitié de l’année, déluge de liquidités, envol du BTC ».

Mais la réalité vous a donné une gifle retentissante —

Le rendement des obligations américaines à 30 ans approche les 5,20 %.

Quel concept ? Le plus haut depuis 2007.

Celui à 10 ans est aussi à 4,58 %, stationnaire à ce niveau, sans baisse.

Ce qui fait encore plus mal — « Nick Timiraos, le porte-voix de la Fed », celui qui ne fait jamais de faux pas, a déclaré cette fois :

La discussion sur la baisse des taux est pratiquement terminée.

Les officiels commencent à évaluer sérieusement — faut-il encore augmenter les taux ?

Vous ne rêvez pas.

Ce n’est pas « quand baisser », mais « faut-il encore augmenter ».

Le BTC et l’or, cette fois, s’agenouillent ensemble.

Autrefois, on disait toujours un consensus :

Pendant le cycle de hausse des taux, l’or baisse, le BTC aussi, mais le BTC rebondit plus violemment, les trajectoires divergent.

L’or est « la valeur refuge des vieux argent », le BTC est « la flexibilité des nouveaux argent ».

Chacun suit sa voie, sans se gêner.

Mais cette fois ?

L’or subit une pression et recule, le BTC est martelé à la chaîne.

Ils tombent ensemble, de façon parfaitement synchronisée.

La question est ——

Est-ce que cela signifie :

A. Le BTC montre enfin son vrai visage, c’est un actif à haut risque, pas différent des actions technologiques ?

B. C’est juste une résonance macro temporaire, dès que la liquidité sera libérée, ils se sépareront à nouveau ?

Ne vous précipitez pas pour répondre.

Quand les taux d’intérêt sont si élevés que même le gouvernement doit sérieusement rembourser les intérêts, aucun actif n’est en sécurité.

L’or ne l’est pas, le BTC encore moins.

« Tu crois que le BTC, c’est de l’or numérique ?

Quand la marée se retire, il ne porte même pas la culotte de l’évitement du risque de l’or. »

« La baisse des taux n’arrive pas, mais la hausse pourrait arriver plus tôt.

Le plus grand fantasme de ce marché, c’est de penser que la Fed va te sauver. »

« Avant, c’était ‘ hausse des taux, tout baisse, le BTC s’envole en premier ’.

Maintenant, c’est ‘ la hausse des taux est encore en discussion, le BTC et l’or se serrent dans les bras en pleurant ’. »

Des taux élevés + un dollar fort, c’est l’ennemi commun de tous les actifs hors dollar.

Que ce soit l’or d’il y a 3000 ans, ou le BTC d’il y a 15 ans.

Face à cette combinaison, il n’y a pas de « refuge », seulement « qui baisse le moins ».

Mais ce qui inquiète vraiment les vieux de la vieille, ce n’est pas la baisse.

C’est ——

Le marché anticipe une transformation structurelle.

Les données du marché des swaps de taux d’intérêt sont là :

La probabilité d’au moins une hausse supplémentaire d’ici la fin de l’année, plus de 80 %.

80 %, les gars.

Ce n’est pas « au cas où ».

C’est une « forte probabilité ».

Vous pensez que le BTC va continuer à monter indépendamment ?

Possible.

Mais à condition que — la politique macro ne continue pas à se resserrer.

Et là, la politique macro ne se détend pas, elle resserre même les vis.

Donc, cette fois, « tout tombe ensemble », je penche plutôt pour :

L’attribut d’actif à risque du BTC a été complètement confirmé.

Il ne pourra plus, comme lors des cycles précédents, se démarquer dans un contexte de resserrement.

Sauf si — le système dollar lui-même s’effondre en premier.

Mais là, ce serait une autre histoire.