La crypto fait face à une nouvelle pression macro alors que les rendements du Japon et des États-Unis grimpent – Voici pourquoi !

Le marché des cryptomonnaies pourrait approcher d’un point d’inflexion majeur alors que de nouveaux signaux macroéconomiques liés à la hausse de l’inflation et à l’incertitude économique au Japon et aux États-Unis émergent.

Le marché a déjà absorbé des milliards de sorties de capitaux provoquées par la guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine et par des tensions géopolitiques impliquant les États-Unis, l’Iran et Israël. Ces nouveaux développements macroéconomiques risquent de faire peser encore plus de risques sur les actifs risqués.

Les rendements obligataires du Japon et des États-Unis atteignent des sommets pluriannuels

L’incertitude économique se construit simultanément au Japon et aux États-Unis, avec les rendements des obligations à 10 ans des deux pays atteignant de nouveaux sommets.

Les rendements obligataires représentent le rendement que les investisseurs obtiennent en détenant de la dette publique. Ils reflètent généralement les attentes concernant l’activité économique, l’inflation et les conditions de liquidité.

Au moment de la rédaction, le rendement de l’obligation à 10 ans du Japon avait atteint 2,83 %, un niveau jamais vu depuis plus de 20 ans. Pendant ce temps, le rendement à 10 ans des États-Unis s’élevait à 4,68 %, son niveau le plus élevé depuis août 2007.

Source : TradingView Graphique de données historiques illustrant la relation entre le rendement obligataire japonais et le marché crypto a montré un schéma cohérent. La hausse des rendements obligataires précédait une baisse de la performance du Bitcoin [BTC], tandis que la baisse des rendements accompagnait des reprises.

Cette corrélation s’est manifestée en janvier 2026 et à nouveau en mars 2026.

La corrélation entre les deux est désormais de -0,14, sa lecture négative la plus forte à ce jour. Cela suggère qu’une poursuite de la hausse des rendements obligataires pourrait ajouter encore plus de pression sur le marché.

Fernando Lillo, directeur général de Zoomex, a apporté un contexte sur la façon dont ce cycle diffère des précédents.

« Lors des cycles de marché antérieurs, la hausse des rendements souverains déclenchait généralement une désendettement agressif dans les actifs numériques, car la cryptomonnaie était considérée comme un proxy de liquidité à haut bêta. Cependant, cette fois, malgré la hausse des rendements du Trésor et le recul du Bitcoin de 82 000 $ vers la zone des 77 000 $, la volatilité implicite et attendue n’a pas augmenté de manière inhabituelle », a déclaré Lillo.

Pourquoi les investisseurs adoptent-ils une posture défensive ?

Le risque que cette divergence fait peser est directement lié au resserrement des conditions financières.

La hausse des rendements obligataires indiquait que l’économie était sous pression et que l’inflation pourrait s’accélérer. Ce changement a poussé les investisseurs à se détourner des actifs risqués et vers les obligations d’État.

Les données sur l’inflation des deux pays ont confirmé cette inquiétude.

L’inflation au Japon est passée de 1,3 % à 1,5 % entre mars et avril 2026. L’inflation aux États-Unis a augmenté de 3,2 % à 3,4 % sur la même période.

Les deux ont enregistré une hausse de 20 points de base.

De plus, le contexte géopolitique plus large a également influencé les conditions du marché.

L’accord de cessez-le-feu entre les États-Unis et l’Iran a entraîné un afflux de capitaux de 333,05 milliards de dollars dans le marché crypto entre le 8 avril et le 10 mai. Environ 165 milliards de dollars sont entrés plus récemment.

Les attentes de hausse des taux aggravent le risque

AMBCrypto avait rapporté que le Bitcoin fait face à un risque accru en raison de son exposition croissante aux investisseurs institutionnels.

Ce rapport mettait en garde contre un déclin plus marqué du Bitcoin étant donné l’absence de signal clair d’un assouplissement macroéconomique, avec des attentes du marché qui penchent de plus en plus en faveur d’une hausse des taux.

Il ajoutait que les marchés intégraient une probabilité de 73,6 % d’une hausse des taux, suggérant que le resserrement supplémentaire reste le scénario le plus probable et que les conditions pesant sur les actifs risqués ne sont pas encore résolues.

Résumé final

• Le rendement de l’obligation à 10 ans du Japon a atteint 2,83 %, tandis que celui des États-Unis s’élevait à 4,68 %.
• La corrélation du marché crypto avec les rendements obligataires s’est encore affaiblie à -0,14, signalant une pression à la baisse croissante.