Récemment, en regardant le marché, j'ai constaté que la question de savoir pourquoi les marchés américains ont fortement chuté aujourd'hui suscite un intérêt particulier dans le cercle des investisseurs. Après avoir examiné attentivement la tendance, la raison de cette baisse est en réalité assez complexe, cela vaut la peine de bien l'analyser.

Une forte baisse des marchés américains n'est généralement pas causée par un seul facteur, mais résulte de la superposition de plusieurs pressions. La montée actuelle de la situation géopolitique au Moyen-Orient est le déclencheur le plus direct, l'action militaire conjointe des États-Unis et de leurs alliés entraînant des perturbations dans la navigation dans le détroit de Hormuz, bloquant 20 à 25 % des routes maritimes pétrolières mondiales, ce qui fait monter les prix du pétrole brut Brent. Cela augmente directement le coût de l'énergie à l’échelle mondiale, les coûts de transport des entreprises augmentent également, et les risques pour la chaîne d’approvisionnement apparaissent, le marché commence à craindre une stagflation.

En plus du risque géopolitique, le changement de position de la Réserve fédérale exerce aussi une pression. La réunion du FOMC en mars a maintenu les taux d’intérêt entre 3,5 % et 3,75 %, mais le tableau des points indique une réduction significative du nombre de baisses de taux prévues pour 2026, voire une seule baisse ou aucune. Cela brise l’optimisme antérieur du marché quant à une baisse continue des taux. La déclaration du président Powell est également prudente, soulignant que si les prix de l’énergie s’emballent et alimentent l’inflation, la Fed pourrait encore relever ses taux. Cette incertitude politique impacte directement la réévaluation des valorisations, la hausse anticipée des coûts d’emprunt s’accompagne également de préoccupations.

Un autre facteur à ne pas négliger est la prise de bénéfices dans le secteur des technologies liées à l’IA. Avant cette baisse, la valorisation du secteur de l’IA était déjà à un niveau historiquement élevé, avec certains géants technologiques affichant un PER nettement supérieur à la moyenne historique. Les investisseurs deviennent de plus en plus sceptiques quant à la durabilité des dépenses en capital dans l’IA et à la commercialisation de ces technologies. Après une hausse continue, la prise de bénéfices est forte. Lorsqu’un sentiment de précaution s’installe, les fonds se retirent rapidement des groupes à forte valorisation dans l’IA, provoquant une correction importante des actions technologiques.

En regardant cette tendance, je ne peux m’empêcher de penser à plusieurs grandes chutes du marché américain dans l’histoire. La Grande Dépression de 1929, avec l’éclatement de la bulle de levier et la guerre commerciale déclenchant une récession mondiale, le Dow Jones a chuté de 89 %, et il a fallu 25 ans pour s’en remettre. Le lundi noir de 1987, une vente en chaîne déclenchée par le trading algorithmique a entraîné une chute de 22,6 % en un seul jour. L’éclatement de la bulle Internet en 2000, le Nasdaq passant de 5133 points à 1108, une baisse de 78 %. La crise des subprimes en 2008, le Dow passant de 14 279 à 6 800 points. En 2020, la pandémie a provoqué une chute brutale des trois principaux indices, avec une baisse mensuelle de plus de 30 %. En 2022, la Fed a relevé agressivement ses taux pour lutter contre la surévaluation des actifs, le S&P 500 a chuté de 27 %, le Nasdaq de 35 %. Toutes ces leçons historiques pointent vers un même schéma : la bulle d’actifs atteint un point critique, et un changement de politique ou un choc externe devient la dernière goutte d’eau qui fait déborder le vase.

La chute des marchés américains a un impact tangible sur le marché taïwanais. Selon les données historiques, il existe une forte corrélation entre les deux. La transmission la plus immédiate est l’émotion du marché : une chute des marchés américains provoque immédiatement la panique chez les investisseurs mondiaux, et les actifs risqués comme le marché taïwanais sont rapidement vendus. Ensuite, le retrait des fonds étrangers est également crucial : les investisseurs internationaux retirent leurs investissements des marchés émergents, y compris Taïwan. Plus fondamentalement, la liaison avec l’économie réelle est aussi importante : les États-Unis étant le principal marché d’exportation de Taïwan, une récession américaine réduit directement la demande pour les produits taïwanais, impactant notamment l’industrie manufacturière technologique. En février et fin mars, le marché taïwanais a chuté de plusieurs centaines de points à cause de la faiblesse des marchés américains, avec TSMC, MediaTek et d’autres poids lourds en première ligne.

Lorsqu’une chute des marchés américains se produit, elle déclenche généralement un mode de protection classique. Les fonds se déplacent des actions et des cryptomonnaies, qui sont des actifs à haut risque, vers des actifs à faible risque comme les obligations d’État américaines, le dollar et l’or. Sur le marché obligataire, les investisseurs se tournent vers les obligations américaines pour se couvrir, ce qui fait monter leur prix et baisser leurs rendements. Les données historiques montrent que les rendements des obligations américaines ont tendance à baisser d’environ 45 points de base dans les six mois suivants. Le dollar, en tant que monnaie refuge ultime, voit les investisseurs vendre des actifs des marchés émergents pour acheter du dollar, ce qui fait monter le taux de change. L’or, en tant qu’actif traditionnel de refuge, attire les acheteurs lorsque la confiance du marché s’effondre, mais en cas de panique extrême, les investisseurs peuvent vendre de l’or pour couvrir leurs marges. Les matières premières ont tendance à suivre la baisse des marchés boursiers, car la croissance économique ralentit, réduisant la demande. Cependant, si la baisse est due à une perturbation géopolitique et à une interruption de l’offre, les prix du pétrole peuvent au contraire augmenter. Les cryptomonnaies, ces dernières années, se comportent davantage comme des actifs à haut risque tels que les actions technologiques, et lors d’un krach boursier, elles sont souvent vendues pour obtenir des liquidités.

Face à cette situation, que devraient faire les investisseurs particuliers ? Tout d’abord, il faut augmenter la part des actifs défensifs dans le portefeuille, en achetant à des niveaux raisonnables des obligations de sociétés de qualité ou des obligations d’État pour obtenir des intérêts stables, ou en allouant une partie à des actifs liés à l’inflation pour couvrir les risques géopolitiques. Ensuite, il faut surveiller la pondération des actions technologiques : si les valorisations des actions liées à l’IA sont excessives, il peut être judicieux de diversifier vers des secteurs défensifs comme les services publics ou la santé, surtout lorsque la trajectoire des taux d’intérêt est incertaine. Par ailleurs, il est conseillé d’utiliser des CFD, des options ou des ETF inverses pour couvrir les risques. Enfin, il est prudent de conserver une partie en liquidités, car cela permet de profiter des opportunités après une forte correction.

En regardant l’histoire, chaque grande chute du marché américain a ses propres déclencheurs, mais elles résultent souvent d’une combinaison de bulles d’actifs, de changements de politique monétaire et de chocs externes. La gestion des risques est tout aussi importante que la recherche de rendement. Plutôt que de tenter de prévoir précisément le fond du marché ou de suivre la mode en achetant haut et en vendant bas, il vaut mieux revenir aux fondamentaux, examiner sa tolérance au risque et l’équilibre de son portefeuille. Augmenter modérément la part des actifs défensifs, diversifier la concentration dans la technologie, utiliser efficacement ses outils de couverture, conserver des liquidités pour saisir les opportunités : ce sont des stratégies relativement prudentes face à une volatilité extrême.