Ces derniers temps, je me suis concentré sur le marché de l’or et j’ai découvert un phénomène intéressant — derrière cette vague de hausse, il ne s’agit pas simplement de spéculation à court terme, mais d’un ajustement profond du système de crédit mondial.

Commençons par une observation clé : le marché haussier de l’or n’a jamais été causé par l’inflation ou la panique en soi, mais par quelque chose qui a ébranlé la confiance des gens dans la monnaie fiduciaire dominante. Au moment où les réserves de change ont été gelées en 2022, le marché a réellement pris conscience — aussi forte que soit la dollar, il peut être gelé unilatéralement. Depuis lors, l’or est passé d’un simple outil de couverture contre l’inflation à un actif refuge global combinant risques géopolitiques, pression fiscale et crédibilité monétaire.

Regardons ce que font les banques centrales pour comprendre. Selon les données du Conseil mondial de l’or, en 2025, les achats nets d’or par les banques centrales mondiales dépasseront 1200 tonnes, ce qui fait quatre années consécutives de plus de mille tonnes. Plus intéressant encore, 76 % des banques centrales interrogées prévoient d’augmenter leur allocation en or dans les cinq prochaines années tout en réduisant leurs réserves en dollars. Ce n’est pas une action à court terme, mais une transformation structurelle.

Bien sûr, il y a encore des fluctuations à court terme. La hausse de 2025 a été principalement alimentée par le protectionnisme commercial, l’incertitude sur les politiques tarifaires. Ajoutez à cela les attentes de baisse des taux par la Fed, la tension géopolitique, et le marché boursier déjà à des niveaux historiques, avec peu de marge de manœuvre, tout le monde cherche des actifs refuges. La popularité dans les médias et les réseaux sociaux a également amplifié le mouvement, avec des flux de capitaux à court terme qui entrent sans retenue, provoquant une hausse continue.

Nous sommes maintenant à la mi-2026, et les prévisions des institutions pour l’avenir de l’or varient considérablement. Quel est le consensus ? La moyenne des prix attendus en 2026 se situe entre 4800 et 5200 dollars l’once, avec un objectif de fin d’année entre 5400 et 5800 dollars, et dans le scénario optimiste, même 6000 à 6500 dollars. Goldman Sachs, JPMorgan, Citigroup — ces grandes banques — prévoient toutes entre 5700 et 6300 dollars.

Mais il y a un point crucial à comprendre — la hausse de l’or n’a jamais été linéaire. Au premier semestre, en raison de la remontée des taux réels et de l’apaisement des crises, il y a eu un recul important de 18 %, avec une volatilité très forte. Donc, 2026 ressemble plus à une « consolidation à haut niveau avec une tendance haussière » qu’à une hausse sans interruption.

Personnellement, je pense que la tendance d’achat d’or par les banques centrales n’a jamais vraiment cessé depuis l’éclatement de la crise en 2022, et cela ne changera pas cette fois non plus. L’inflation reste persistante, la pression de la dette dans tous les pays est toujours là, et la tension géopolitique ne s’est pas atténuée. Plus le prix de l’or reste haut, moins il y a de risques de correction dans un marché baissier, et la tendance haussière reste forte.

Pour ceux qui veulent participer, je recommande : d’abord, clarifier si vous êtes un trader à court terme, un débutant ou un investisseur à long terme, puis décider comment entrer. Les traders à court terme peuvent profiter des fluctuations autour des annonces de données américaines, mais doivent impérativement fixer des stops stricts. Les débutants ne doivent pas suivre aveuglément la hausse, commencer avec de petites sommes pour tester. Les investisseurs à long terme doivent être prêts à supporter des corrections de plus de 20 %, sans tout mettre en jeu.

Les investisseurs expérimentés peuvent envisager une stratégie combinée — détenir une position principale à long terme, utiliser des positions satellites pour profiter des fluctuations. Surtout autour des publications de données économiques, où la volatilité s’amplifie, il y a des opportunités de trading. Mais cela demande une bonne maîtrise du contrôle des risques.

Un rappel : la volatilité annuelle moyenne de l’or est de 19,4 %, ce qui n’est pas inférieur à celui des actions. Les coûts de transaction pour l’or physique sont élevés (5 % à 20 %), et le trading fréquent peut grignoter une grande partie des profits. Si vous souhaitez faire du trading de tendance, les ETF or ou des outils comme l’or XAU/USD, avec une meilleure liquidité, sont plus appropriés.

L’essentiel est d’avoir un système pour surveiller les changements du marché, plutôt que de suivre aveuglément l’actualité. Les limites supérieure et inférieure de la tendance de l’or sont là, le vrai défi est de rester rationnel face à la volatilité.