Ces derniers temps, j'ai réfléchi à la véritable nature de cette vague de marché de l'or. En surface, cela semble être alimenté par la baisse des taux d'intérêt, l'inflation, et les risques géopolitiques, mais en y regardant de plus près, cela reflète en réalité les fissures du système de crédit mondial.

Ce moment charnière de 2022 était crucial. Au moment où les réserves de change ont été gelées, le marché a soudain compris — le dollar américain n'est plus une valeur sûre absolue. Depuis lors, l'or n'est plus seulement un outil contre l'inflation, mais est devenu une couverture à long terme contre l'ensemble du système financier. Les actions des banques centrales illustrent le mieux ce problème. L'année dernière, la quantité nette d'or achetée par les banques centrales a dépassé 1200 tonnes, marquant la quatrième année consécutive de dépassement du millier de tonnes. De plus, 76 % des banques centrales ont indiqué qu'elles augmenteraient leur allocation en or au cours des cinq prochaines années tout en réduisant leurs réserves en dollars. Ce n'est pas une spéculation à court terme, mais une transformation structurelle.

Bien sûr, la tendance haussière de l'or n'a jamais été linéaire. Au début de cette année, en raison de la remontée des taux d'intérêt réels et de l'apaisement des crises, le prix de l'or a reculé de 18 %, avec une volatilité assez forte. Les attentes de baisse des taux par la Fed, l'incertitude autour des politiques tarifaires, la tension géopolitique — tout cela crée des fluctuations à court terme. Mais sur une période de cinq ou dix ans, les creux se déplacent constamment vers le haut, ce qui est le signal le plus important.

Selon les prévisions des institutions, le prix cible à la fin de cette année se situe généralement entre 5400 et 5800 dollars, avec un scénario optimiste atteignant même 6000 à 6500 dollars. Goldman Sachs a relevé son objectif à 5700 dollars, JPMorgan prévoit 6300 dollars pour le quatrième trimestre, et UBS pense qu'il pourrait atteindre 6200 dollars à mi-année. Bien sûr, il existe des divergences entre ces prévisions, mais la tendance haussière est très claire.

Mais soyons honnêtes — peut-on encore participer à l'or maintenant ? La réponse est oui, mais il faut bien réfléchir à quel rôle vous souhaitez jouer. Si vous êtes un trader à court terme, la volatilité autour de la publication des données du marché américain constitue une opportunité, mais il faut définir des stops stricts. Si vous êtes débutant, commencez avec de petites sommes pour tester, ne misez pas aveuglément gros, car si votre mental lâche, cela peut devenir très difficile. Si vous êtes un investisseur à long terme, l'or peut servir d'outil de couverture dans votre portefeuille, mais soyez prêt à supporter une correction de plus de 20 % — la volatilité de l'or n'est pas inférieure à celle des actions.

Mon point de vue est que la tendance future de l'or dépend de votre perception du système de crédit mondial. Si vous pensez que le système dollar s'affaiblira progressivement, que les banques centrales continueront à accumuler de l'or, et que les risques géopolitiques persisteront, alors la tendance à long terme de l'or sera à la hausse, avec des fluctuations violentes en cours de route. L'essentiel est d'établir un cadre d'analyse clair, en surveillant les achats d'or par les banques centrales, l'évolution des taux d'intérêt réels, et la situation géopolitique, plutôt que de suivre aveuglément l'actualité.

Suivez la tendance, clarifiez votre position, puis décidez de la manière d'entrer sur le marché. Cette vague de marché de l'or offre des opportunités, mais à condition de comprendre pourquoi il monte, plutôt que de simplement suivre ceux qui gagnent de l'argent.