L’or est actuellement dans une zone inconfortable, et le discours sur une baisse du prix de l’or commence à prendre une tournure sérieuse après ce qui s’est passé ces dernières semaines. J’ai remarqué que le marché est entré dans une phase complètement différente de l’élan fort que nous avons connu en 2025, où l’or a bondi de 64 % cette année-là et a atteint des sommets historiques successifs.

L’histoire en résumé : l’année a commencé très fort, l’or a augmenté de plus de 22 % en janvier et a atteint un sommet à 5180 dollars, mais ensuite, un retournement brutal s’est produit. En mars seul, l’or a perdu environ 11,8 % de sa valeur, tombant à 4097 dollars. Ce correction violente n’était pas une simple baisse ordinaire, mais reflétait un changement clair dans les moteurs fondamentaux du marché.

Qu’est-ce qui pèse actuellement sur l’or ? Premièrement, les taux d’intérêt américains élevés. Les données sur l’emploi de mars ont montré l’ajout de 178 000 emplois et une baisse du chômage à 4,3 %, ce qui a poussé le marché à réduire ses attentes de baisse des taux. Lorsque les taux restent élevés, l’or devient moins attrayant car il ne génère pas de rendement direct. Deuxièmement, la force du dollar américain. L’once est devenue plus chère pour les acheteurs hors des États-Unis, et le dollar a augmenté d’environ 1,6 % au premier trimestre. Troisièmement, les rendements obligataires américains ont augmenté de manière significative, passant de 4,01 % début mars à 4,44 % vers la fin. Tous ces facteurs combinés créent un environnement défavorable à l’or.

Mais l’image n’est pas aussi simple qu’elle en a l’air. Il existe des supports solides qui empêchent cette baisse de devenir un effondrement total. Les banques centrales continuent d’acheter, et les estimations indiquent que leurs achats pourraient atteindre 850 tonnes en 2026. La demande d’investissement n’a pas disparu non plus, et les fonds en or ont connu des flux importants. Et surtout, les risques géopolitiques sont toujours présents, et l’or conserve son rôle de refuge sûr lorsque les tensions s’intensifient.

Les grandes institutions ont des prévisions différentes, mais personne ne parle d’un effondrement. JPMorgan prévoit que l’or atteindra 6300 dollars d’ici la fin 2026. UBS prévoit 6200 dollars à certains moments de l’année puis 5900 à la fin. Même Macquarie, la plus prudente, prévoit une moyenne de 4323 dollars. Cela reflète que les prévisions de baisse du prix de l’or existent, mais qu’elles sont limitées et ne constituent pas la tendance principale.

Les scénarios possibles maintenant sont au nombre de trois. Le premier : une chute claire si le dollar reste fort, si la baisse des taux est retardée et si les risques géopolitiques se calment. Le deuxième, qui est le plus probable actuellement : une baisse limitée avec stabilité. L’or restera dans une fourchette large entre 4500 et 4800 dollars, et les baisses deviendront des opportunités de repositionnement plutôt qu’une catastrophe. Le troisième : l’échec du scénario de baisse et le retour à la hausse si la discussion sur la baisse des taux reprend ou si l’économie ralentit.

Si vous êtes trader ou investisseur, la sagesse maintenant n’est pas de tenter de rattraper le fond, mais de construire progressivement. Ne mettez pas tout votre argent d’un coup, mais répartissez-le en plusieurs étapes. Si l’or baisse de 5 %, entrez avec une partie. Si cela continue jusqu’à 10 %, ajoutez-en davantage. L’objectif est de réduire le prix moyen d’achat. Et utilisez toujours un stop-loss, car la volatilité ici est réelle et les surprises peuvent arriver rapidement.

En résumé : l’or est actuellement dans une bataille entre deux forces. D’un côté, les taux, le dollar et les rendements exercent une pression. De l’autre, la demande officielle et d’investissement, ainsi que les risques géopolitiques, le soutiennent. Personne ne peut dire avec certitude que les prévisions de baisse du prix de l’or se réaliseront entièrement ou que la hausse reprendra immédiatement. Ce que nous voyons, c’est un marché volatile qui nécessite une surveillance intelligente, pas des paris émotionnels. Le trader intelligent est celui qui comprend la raison derrière chaque mouvement, pas celui qui poursuit les chiffres.