Mon voisin polonais m’a récemment donné un conseil intéressant : rester pessimiste concernant la monnaie polonaise. La raison était le gouvernement actuel et les risques liés à la crise en Ukraine. Mais en tant que personne qui s’intéresse au Forex, je voulais vérifier cela moi-même – et voilà, la situation est plus compliquée qu’il n’y paraît.

La paire de devises euro zloty me fascine, car elle montre comment deux économies étroitement liées jouent l’une contre l’autre. La Pologne est dans l’UE depuis 2004, mais n’a pas adopté l’euro. Cela signifie : nous pouvons encore trader le PLN contre l’EUR. Actuellement (mai 2026), nous sommes autour de 4,27 PLN par euro – et cela semble ennuyeux à première vue. Mais le graphique raconte une autre histoire.

Les trois dernières années ont été intéressantes : après la guerre en Ukraine, l’euro a d’abord fortement augmenté. Puis – et c’est la partie passionnante – le taux euro zloty a de nouveau baissé. Depuis mars 2025, il y a une petite contre-mouvement. Cela pourrait annoncer un changement de tendance. Plusieurs fois, le taux a rebondi sur un creux significatif. Cela sent le setup.

Qu’est-ce qui influence réellement la paire ? Les suspects habituels : inflation, taux d’intérêt, dettes, politique, croissance et risques géopolitiques. Concernant l’inflation, la zone euro est en tête – 1,7 % prévu pour 2026 contre 2,8 % en Pologne. Mais pour les taux d’intérêt, le tableau change : la Pologne affiche 4,75 %, l’UE seulement 2,0 %. Des taux plus élevés attirent le capital, ce qui devrait soutenir le PLN.

La croissance du PIB en Pologne se porte aussi mieux : 3,5 % attendu contre seulement 1 % dans la zone euro. Le taux de chômage est nettement plus bas, à 3,1 %, contre 6,2 % dans la zone euro. Tous ces facteurs favorisent une appréciation du Złoty. D’un autre côté : la dette publique polonaise a fortement augmenté récemment, ce qui pourrait freiner cette tendance. Et la guerre à l’est reste un risque structurel.

Les analystes ne sont pas d’accord. Certains prévoient 4,20 EUR/PLN, d’autres 4,44. La Erste Group prévoit 4,30. Mon intuition : la paire euro zloty évolue latéralement, avec une légère pression à la hausse. Les facteurs s’équilibrent – ce qui soutient souvent l’EUR, et aide aussi le PLN, et vice versa.

Pour moi, en tant que trader, cela signifie : acheter lors des creux, sortir lors des sommets – ou parier sur un changement de tendance à long terme. Les plages quotidiennes ne sont pas très larges, donc un trading relativement détendu. Pour une stratégie de carry trade, la paire peut aussi être intéressante, car la différence de taux entre les pays est significative.

Mon voisin polonais n’avait donc pas tout à fait tort avec son scepticisme. Mais pessimiste ? Je ne le signerais pas. Le Złoty s’est nettement apprécié ces derniers mois. Avec des taux plus élevés, une croissance solide et un chômage faible, il y a de bonnes raisons pour une nouvelle appréciation. Mais l’inflation plus élevée et les risques géopolitiques restent de vrais freins.

Ma conclusion : la paire euro zloty n’est pas un véhicule de trading spectaculaire, mais elle offre des setups intéressants pour les traders patients. Et c’est un bon sujet de conversation avec des amis polonais – quand on sait de quoi on parle.