Ces derniers temps, je réfléchis à pourquoi le prix au comptant de l’or a tellement augmenté cette fois-ci. En surface, cela semble dû à des facteurs classiques comme la baisse des taux d’intérêt, l’inflation, et les risques géopolitiques, mais si ce n’était que cela, l’or aurait déjà atteint son pic. Je pense que la véritable logique derrière tout cela est que le système de crédit mondial commence à montrer des fissures.

Ce moment de 2022 est crucial, l’événement du gel des réserves de change a ébranlé un consensus de base — que les actifs en dollars américains étaient absolument sûrs. Depuis lors, le comportement des banques centrales a changé. Selon les données du World Gold Council, l’année dernière, les banques centrales ont acheté plus de 1200 tonnes d’or nettes, ce qui constitue la quatrième année consécutive de dépassement du millier de tonnes, et 76 % d’entre elles prévoient d’augmenter leur proportion d’or dans les cinq prochaines années tout en réduisant leurs réserves en dollars. Ce n’est pas une spéculation à court terme, mais une transformation structurelle à long terme.

La raison pour laquelle le prix au comptant de l’or continue de grimper, il y en a plusieurs qu’il ne faut pas ignorer. La tendance à dédollariser s’accélère, le déficit fiscal américain s’élargit, et les politiques tarifaires changeantes créent de l’incertitude. Chaque fois que les attentes d’une baisse des taux par la Fed apparaissent, l’or en profite, car le coût d’opportunité de détenir de l’or diminue. Les risques géopolitiques ne disparaissent pas non plus, la croissance économique mondiale ralentit mais la dette atteint des sommets, tout cela rend les actifs refuges plus attrayants.

Honnêtement, peut-on encore acheter de l’or maintenant ? Mon avis est qu’il y a des opportunités, mais il faut bien réfléchir à sa position. Si vous êtes un trader à court terme, la volatilité de l’or offre effectivement pas mal d’opportunités, surtout avant et après la publication des données économiques américaines. Mais pour les débutants, il ne faut pas suivre aveuglément la tendance, commencer avec de petites sommes pour tester, et fixer des stops stricts. La volatilité annuelle moyenne de l’or est de 19,4 %, plus grande que celle du S&P 500, il faut donc être mentalement préparé.

Si vous êtes un investisseur à long terme, l’or est adapté comme outil de diversification dans un portefeuille, mais il faut être prêt à supporter des corrections de plus de 20 %. Les investisseurs expérimentés peuvent envisager une stratégie combinée à court et long terme, en conservant une position principale à long terme, tout en utilisant la volatilité pour faire du trading à court terme. Le plus important, c’est de ne pas tout mettre en jeu, la diversification reste la clé.

Selon les prévisions des institutions, en 2026, le marché de l’or sera globalement haussier. Goldman Sachs a relevé son objectif de fin d’année à 5700 dollars, JPMorgan prévoit 6300 dollars pour le quatrième trimestre, et UBS donne un prix moyen annuel de 5000 dollars. Dans un scénario optimiste, si la crise géopolitique s’intensifie ou si le dollar se déprécie fortement, l’or pourrait même atteindre entre 6500 et 7200 dollars. Mais toutes ces prévisions reposent sur une condition : que la croissance économique ralentisse et que les taux d’intérêt baissent.

Il faut aussi faire attention, la hausse de l’or n’est jamais linéaire. Au début de cette année, une correction de 18 % a été provoquée par un ajustement des anticipations de la politique de la Fed, avec une forte volatilité. Donc, le point clé n’est pas de suivre les actualités, mais d’établir un cadre d’analyse clair pour surveiller le marché. La tendance d’achat continu par les banques centrales, qui a explosé en 2022, n’a jamais vraiment cessé, et c’est la raison fondamentale pour laquelle le prix de l’or ne cesse de soutenir ses niveaux. Tant que l’inflation persistante, la pression de la dette, et la tension géopolitique seront là, cette tendance ne disparaîtra pas soudainement.

Pour conclure, le prix au comptant de l’or connaît beaucoup de fluctuations, mais la logique à long terme reste claire : il faut plutôt réfléchir à si l’on opère à court ou à long terme, et suivre un plan précis, plutôt que de se laisser emporter par l’émotion du marché.