Dernièrement, j'ai remarqué que la tendance à l'appréciation du yuan est vraiment intéressante. Depuis qu'il a franchi la barre des 7 à la fin de l'année dernière, cette année, il s'est accéléré, atteignant brièvement 6,81, un sommet en trois ans. Il oscille maintenant entre 6,82 et 6,95, avec une hausse de plus de 1400 points de base en seulement quelques mois, ce qui mérite une réflexion approfondie sur la logique derrière cela.

Cette hausse est principalement soutenue par trois forces. Tout d'abord, la performance des exportations chinoises est vraiment robuste, avec un excédent commercial en 2025 atteignant un record historique d'environ 1,2 billion de dollars, en hausse de 20 % par rapport à l'année précédente. En début d'année, cette dynamique se poursuit, avec une croissance du PIB de 5,0 % au premier trimestre, dépassant les prévisions du marché. Deuxièmement, l'indice du dollar américain est globalement faible, bien qu'il ait été soutenu par des tensions géopolitiques, mais il oscille maintenant entre 98 et 98,5. Troisièmement, les investissements étrangers commencent à réinvestir dans les actifs en yuan, ce qui est lié à la tendance à l'internationalisation du yuan, de plus en plus d'institutions internationales étant disposées à détenir des actifs en yuan.

Cependant, la banque centrale a récemment pris des mesures pour « refroidir » la situation. Fin février, elle a réduit le taux de réserve pour le risque de change, ce qui indique clairement que — l'objectif étant d'éviter une appréciation excessive du taux de change. Sur le plan politique, cela signifie que la hausse du yuan pourrait ralentir à court terme, avec une consolidation entre 6,83 et 6,92, voire une légère correction. Des grandes banques d'investissement comme Goldman Sachs et HSBC sont optimistes quant à la suite. Goldman Sachs maintient un objectif de 6,70 pour 12 mois, estimant qu'il reste environ 22 % de potentiel d'appréciation ; HSBC prévoit qu'il pourrait atteindre 6,75 d'ici la fin de l'année.

Honnêtement, pour savoir s'il faut investir dans le yuan maintenant, cela dépend de la situation personnelle. Si vous avez une nécessité de détention à long terme ou souhaitez couvrir le risque dollar, cela peut valoir le coup. Mais il n'est pas sage de suivre aveuglément la hausse. Mon conseil est de faire des investissements par étapes, en fixant des limites de prise de profit et de stop-loss, tout en surveillant de près le taux de change quotidien fixé par la banque centrale et les données commerciales à venir. Le deuxième trimestre est généralement une période où la demande des entreprises pour l'achat de devises est plus forte, ce qui peut aussi exercer une pression sur le taux de change.

Pour juger de la tendance future du yuan, il faut surtout considérer plusieurs facteurs clés. Premièrement, la politique monétaire de la banque centrale : une politique accommodante tend à affaiblir le yuan, une politique restrictive à le renforcer. Deuxièmement, les données économiques chinoises, notamment le PIB, le PMI et le commerce, qui influencent directement l'afflux de capitaux étrangers. Troisièmement, la tendance du dollar américain, la politique de la Réserve fédérale étant cruciale. Quatrièmement, l'attitude officielle envers le taux de change, la banque centrale guidant le marché via le taux de référence, influence aussi la tendance à court terme. Cinquièmement, le degré d'internationalisation du yuan : à mesure que davantage de pays utilisent le yuan dans le règlement du commerce, cela soutiendra le taux de change à long terme.

En regardant les cinq dernières années, le yuan a connu une appréciation durant la période de la pandémie (2020-2022), puis une dépréciation de 2023 jusqu'au premier semestre 2025, jusqu'à ce qu'il se retourne l'année dernière. Maintenant, nous entrons dans un nouveau cycle d'appréciation. Selon l'expérience historique, ces cycles liés à la politique peuvent durer longtemps. En maîtrisant bien ces facteurs, il y a encore de nombreuses opportunités sur le marché des devises. Après tout, le marché des changes est très liquide, permettant des transactions bidirectionnelles, ce qui le rend relativement équitable pour les investisseurs ordinaires.