Je viens de remarquer un phénomène assez intéressant, la tendance du taux de change du yuan a effectivement connu un tournant évident ces deux dernières années. À partir de la période de dépréciation commencée en 2022, il semble vraiment que cette phase touche à sa fin.

En regardant en arrière, la performance du yuan par rapport au dollar en 2025 n’était pas mal du tout. L’appréciation annuelle s’élevait à 2,4 %, le marché offshore ayant même apprécié de 2,8 %. À la fin novembre, sous l’impulsion de l’apaisement du commerce sino-américain et des attentes de baisse des taux par la Réserve fédérale, le yuan a brièvement dépassé 7,08, atteignant un point bas de 7,0765, le plus haut en près d’un an. Par rapport à la première moitié de l’année, où la politique tarifaire et la force du dollar avaient mis une pression énorme, la reprise de la seconde moitié a été assez marquée.

Nous sommes maintenant à la mi-2026, et le marché pense généralement que le yuan pourrait être à un tournant important dans son cycle. Plusieurs grandes banques d’investissement ont des prévisions relativement optimistes. La Deutsche Bank pense que le yuan face au dollar pourrait atteindre 7,0 d’ici la fin de l’année, voire descendre à 6,7 d’ici la fin de l’année prochaine. Les prévisions de Morgan Stanley sont similaires, estimant que le dollar continuera de s’affaiblir dans les deux prochaines années, avec un indice du dollar qui pourrait retomber autour de 89 d’ici la fin de l’année. Goldman Sachs va même jusqu’à dire que le taux de change réel effectif du yuan est sous-estimé de 12 % par rapport à la moyenne des dix dernières années, avec une sous-estimation encore plus profonde par rapport au dollar, atteignant 15 %.

La logique derrière le soutien à l’appréciation du yuan est en fait très claire. La résilience des exportations chinoises demeure, la tendance à la réallocation des actifs en yuan par les investisseurs étrangers se consolide peu à peu, et la faiblesse structurelle de l’indice du dollar est un facteur favorable à moyen et long terme. La prévision de l’évolution du dollar face au yuan dépend principalement du rythme de baisse des taux par la Fed, de l’avancement des négociations sino-américaines, et de l’orientation des politiques de la Banque centrale chinoise.

Du point de vue de l’investissement, il est vrai que prévoir la tendance du taux de change du yuan nécessite une observation multidimensionnelle. D’abord, la politique monétaire de la banque centrale : une politique accommodante exerce généralement une pression à la dépréciation du yuan, mais si elle est accompagnée d’un stimulus fiscal puissant pour stabiliser l’économie, cela reste positif à long terme. Ensuite, les données économiques, comme le PIB, le PMI, l’IPC, qui influencent la volonté des investisseurs étrangers d’entrer sur le marché. Ensuite, la tendance du dollar, qui détermine directement la direction de la hausse ou de la baisse du yuan face au dollar. Enfin, l’orientation officielle sur le taux de change est aussi très importante, la Banque populaire de Chine influençant le court terme via l’ajustement du mécanisme de fixation du taux de change.

Honnêtement, il y a effectivement une opportunité d’investir dans des paires de devises liées au yuan en ce moment, mais le timing est crucial. À court terme, le yuan devrait rester relativement fort, mais il est peu probable qu’il entre rapidement dans la zone en dessous de 7,0. La prochaine étape consiste à suivre de près l’évolution de l’indice du dollar, les signaux de régulation du taux de change par la Banque centrale, et l’intensité des politiques de stabilisation de la croissance en Chine. En maîtrisant bien ces facteurs clés, il sera plus facile d’avoir une prévision plus claire de l’évolution du dollar face au yuan.