Récemment, en surveillant le taux de change, j'ai trouvé que l'histoire du yen était plutôt complexe. Le dollar américain face au yen oscille maintenant entre 152 et 160, approchant déjà 159 à la fin avril, le taux de change effectif réel atteignant un niveau proche de 53 ans en baisse — la raison derrière cela n'est certainement pas aussi simple que la politique de la banque centrale.

En parlant de pourquoi le yen se déprécie constamment, la cause principale reste la différence de taux d'intérêt entre les États-Unis et le Japon. Les taux d'intérêt américains étant élevés, la Banque du Japon augmente lentement ses taux, ce qui attire de nombreuses opérations d'arbitrage — emprunter des yens à faible coût pour investir dans des actifs en dollars à rendement élevé. Et le résultat ? Le yen est continuellement vendu. De plus, la nouvelle administration japonaise a lancé une relance budgétaire massive, augmentant l'émission de dette, ce qui a commencé à inquiéter le marché quant aux risques fiscaux, exerçant une pression supplémentaire à la baisse sur le yen.

La situation au Moyen-Orient a aussi enflammé la situation. Le Japon dépend fortement des importations de pétrole du Moyen-Orient, et le blocage du détroit d'Hormuz menace directement la sécurité énergétique. Bien que le Japon dispose d'environ 250 jours de réserves stratégiques de pétrole, tant que les prix restent élevés, le coût d'importation augmente, le déficit commercial s'élargit, et la pression à la dépréciation du yen s'intensifie.

Ce qui est intéressant, c'est que le marché tourne maintenant son attention vers la réunion de la Banque du Japon en juin. On s'attendait auparavant à une hausse des taux en avril, mais la guerre en Iran a bouleversé le plan, la banque centrale ayant choisi de rester immobile, maintenant le taux directeur à 0,75 %. Cependant, selon une enquête de Reuters, près des deux tiers des économistes prévoient une hausse à 1,0 % en juin, et la probabilité que le marché anticipe une hausse en juin a déjà augmenté à 76 %. Si la hausse a lieu, la différence de taux entre le Japon et les États-Unis se réduirait, ce qui serait favorable à une reprise du yen.

Selon les prévisions des institutions, le responsable de la stratégie de change chez JPMorgan, Junya Tanase, est le plus pessimiste, estimant que le yen pourrait tomber à 164 d'ici la fin de l'année. La stratégiste de BNP Paribas, Parisha Saimbi, prévoit quant à elle que le taux de change du yen pourrait descendre à 160 d'ici la fin de l'année. Leur consensus est que, tant que le sentiment de risque mondial reste relativement stable, l'arbitrage continuera, et que la Fed pourrait adopter une posture plus hawkish que prévu, ce qui serait défavorable au yen.

Cependant, pour juger de la tendance future du yen, quatre facteurs clés méritent d'être surveillés. Tout d'abord, l'inflation CPI — si l'inflation monte, la banque centrale pourrait augmenter les taux pour faire monter le yen ; si elle diminue, la banque n'a pas d'urgence à changer sa politique accommodante, ce qui pourrait entraîner une dépréciation à court terme. Ensuite, les données économiques comme le PIB, le PMI, etc., une croissance forte signifierait que la banque centrale aurait plus d'espace pour resserrer sa politique, ce qui serait favorable au yen. Troisièmement, la politique monétaire de la Banque du Japon et les déclarations du gouverneur Ueda Kazuo, qui ont souvent un impact amplifié sur le marché à court terme, influençant directement la volatilité du taux de change. Enfin, n'oubliez pas la situation du marché international — les changements de politique des banques centrales du monde entier peuvent également influencer le yen.

Honnêtement, à court terme, il est difficile que le yen se renforce fortement. La différence de taux entre les États-Unis et le Japon continue de s'élargir, et la lenteur du changement de politique de la banque centrale maintient la pression à la dépréciation du yen. Mais à long terme, le yen finira par revenir à son niveau naturel. Ceux qui ont des besoins de voyage peuvent acheter par tranches pour répondre à leurs futurs besoins ; si vous souhaitez profiter du marché des changes, il faut aussi bien connaître votre tolérance au risque et faire vos devoirs, en consultant si nécessaire un professionnel.