Récemment, en regardant les données de performance du marché boursier américain en 2023, je me suis vraiment rendu compte à quel point cette année a été folle. Le Nasdaq a augmenté de plus de 40 points, le S&P a gagné plus de 22 %, et le Dow Jones a également atteint un nouveau sommet. Mais ce qui est intéressant, c’est qu’au début de l’année, les grands noms de Wall Street étaient presque tous baissiers, et ils se sont fait complètement rattraper.

J’ai jeté un œil aux prévisions des institutions à l’époque, Goldman Sachs, Bank of America, JPMorgan Chase, ces grandes banques d’investissement prévoyaient que le Dow Jones pourrait atteindre 4000-4200 points, mais ils ont été directement dépassés à plus de 4700. Il semble que même ces professionnels ne soient pas toujours fiables dans leurs prévisions. Derrière cette hausse du marché boursier américain en 2023, il y a principalement quelques facteurs qui se sont superposés : l’économie a continué de croître malgré la hausse des taux d’intérêt, sans atterrissage brutal ; l’inflation a progressivement diminué ; puis la vague d’IA a complètement enflammé l’enthousiasme du marché.

En revisitant la tendance du marché boursier américain en 2023, j’ai constaté qu’on peut la diviser en plusieurs phases distinctes. Le premier trimestre a été une période de folie pour le concept d’IA, ChatGPT étant tout juste lancé, toutes les grandes entreprises technologiques se sont lancées dans la création de grands modèles linguistiques, et les sept géants de la tech ont connu une hausse de plus de 20 %. Mais en mars, la crise bancaire a soudain éclaté, la Silicon Valley Bank a fait faillite, le marché a été pris de panique, et les actions technologiques ont été lourdement corrigées. À cette époque, certains analystes ont commencé à remettre en question si la hausse des actions technologiques n’était pas excessive.

Le deuxième trimestre a commencé avec une reprise, la popularité de l’IA n’a pas faibli, les résultats financiers des entreprises ont commencé à s’améliorer, et les attentes d’un pic de l’inflation sont devenues de plus en plus fortes. Au troisième trimestre et en octobre, la situation est devenue plus complexe. Les rendements obligataires américains ont explosé, le contexte de taux d’intérêt élevés a suscité des inquiétudes concernant une récession, et la situation au Moyen-Orient a ajouté de l’incertitude. Mais au quatrième trimestre, le vent a tourné, les données sur l’inflation se sont améliorées, le marché du travail est resté solide, la Fed a commencé à laisser entendre qu’elle pourrait réduire les taux, et le marché boursier américain en 2023 a ainsi clôturé en rebond.

Pour expliquer pourquoi le marché boursier américain a pu autant monter en 2023, je pense que la contribution des géants de la technologie a été la plus importante. Trois quarts de la hausse du S&P ont été tirés par ces sept grands acteurs, les autres secteurs ont en réalité montré des performances moyennes. C’est aussi un signal de risque — le marché dépendait trop de quelques actions seulement.

Concernant les perspectives futures, Wall Street a aussi ajusté son discours après 2023. La majorité des institutions sont plutôt optimistes pour 2024, prévoyant que le S&P pourrait atteindre 4500-5000 points. Goldman Sachs pense que l’économie américaine connaîtra une croissance modérée, tandis que Deutsche Bank estime que la valorisation actuelle est encore soutenable. Mais certains craignent que la présidentielle américaine, le risque de récession, et la géopolitique restent de nombreuses incertitudes.

Dans le domaine de l’IA, la majorité des experts pensent que la véritable explosion est encore à venir. L’IA générative va profondément changer la croissance économique, la productivité et la compétition. Mais pour être honnête, ce genre de prévisions est aussi très sujet à erreur. Le marché boursier américain en 2023 nous a déjà donné suffisamment de leçons — les prévisions des institutions sont souvent erronées, et les variables du marché sont bien plus nombreuses que ce que l’on imagine.