Récemment, j'ai lu beaucoup de discussions sur l'or, et j'ai constaté que beaucoup de gens attribuent simplement la hausse du prix de l'or à une baisse des taux ou à l'inflation, alors que la logique derrière est bien plus complexe.

Ma compréhension est que, à la base, le véritable moteur de ce marché haussier de l'or provient d'une remise en question à long terme du système de crédit en dollars américain à l'échelle mondiale. Après la gelée des réserves de change en 2022, les banques centrales du monde ont commencé à réaliser que l'or est le véritable actif qui ne peut être gelé unilatéralement. Les données du WGC illustrent bien cette problématique — en 2025, les achats nets d'or par les banques centrales mondiales dépasseront 1200 tonnes, pour la quatrième année consécutive, dépassant la barre des mille tonnes, et 76% des banques centrales interrogées pensent augmenter leur proportion d'or dans leur portefeuille au cours des cinq prochaines années. Ce n'est pas une spéculation à court terme, mais un changement structurel dans l'allocation d'actifs.

Bien sûr, il y a aussi beaucoup de catalyseurs pour la volatilité à court terme. Le protectionnisme commercial, les attentes de baisse des taux par la Fed, la tension géopolitique — tous ces facteurs créent de nombreuses opportunités de trading, mais aussi des risques. Je remarque que depuis mars cette année, le prix de l'or a reculé de 18%, puis a rebondi en mai, cette volatilité impacte différemment les divers types d’investisseurs.

En parlant de méthodes d’investissement, il y a une question que l’on me pose souvent — est-ce rentable d’acheter de petits lingots d’or ? Honnêtement, le coût de transaction pour l’or physique peut atteindre 5-20%, sans compter les frais de stockage et de transport, et des transactions fréquentes peuvent manger une grande partie des profits. Si vous souhaitez faire du trading à court terme, la liquidité de XAU/USD ou des ETF or sera meilleure, avec des coûts plus faibles. Les petits lingots sont plus adaptés à ceux qui veulent conserver de l’or à long terme, et qui acceptent ces coûts, comme une tirelire.

Selon les prévisions des institutions, l’objectif de prix à la fin de 2026 se situe entre 5400 et 5800 dollars, avec un scénario optimiste atteignant 6000-6500 dollars. Goldman Sachs a relevé son objectif à 5700 dollars, et JPMorgan prévoit même qu’au quatrième trimestre, le prix pourrait atteindre 6300 dollars. Mais ces prévisions reposent sur des hypothèses différentes — achat par les banques centrales, attentes de baisse des taux, escalade des crises géopolitiques, chaque facteur pouvant changer la donne.

Mon point de vue est que, d’ici 2026, le prix de l’or sera plus susceptible d’évoluer dans une fourchette haute avec une tendance haussière, plutôt que de monter en ligne droite. La tendance d’achat d’or par les banques centrales, qui a explosé en 2022, n’a pas vraiment cessé, ce qui signifie que le plancher de l’or se remonte constamment. Mais il faut être mentalement préparé : la volatilité annuelle moyenne de l’or est de 19,4%, plus que celle des actions, avec des possibilités de doublement ou de réduction de moitié.

Si vous êtes débutant et que vous souhaitez encore participer, mon conseil est de commencer avec de petites sommes pour tester, apprendre à lire le calendrier économique, suivre les publications de données américaines. Les traders à court terme peuvent profiter des fluctuations autour des données non agricoles, CPI, FOMC, mais doivent impérativement fixer un stop-loss de 1-2%. Les investisseurs à long terme peuvent considérer l’or comme un outil de diversification de leur portefeuille, mais doivent être prêts à supporter une correction de plus de 20%.

L’essentiel est de bien définir votre position avant d’entrer. Voulez-vous faire du trading à court terme, une allocation à long terme, ou une stratégie combinée avec des positions principales et satellites ? Chaque choix nécessite une méthode d’opération totalement différente. Ne suivez pas aveuglément la foule, surveillez le marché de façon systématique, c’est bien plus fiable que de courir après l’actualité.