Récemment, il y a de plus en plus de discussions sur l’or, en particulier tout le monde se demande comment le prix de l’or évoluera en 2026. J’ai remarqué un phénomène intéressant — beaucoup ne regardent que les facteurs superficiels comme la baisse des taux, l’inflation, les risques géopolitiques, mais en réalité, il y a quelque chose de plus profond qui pousse ces mouvements.

La raison fondamentale de la hausse de l’or, pour faire simple, c’est la remise en question à long terme de la confiance dans le dollar américain. L’incident de 2022 où les réserves de change ont été gelées a vraiment changé la perception du marché sur la sécurité des actifs souverains. Depuis lors, les grandes banques centrales ont commencé à acheter de l’or de manière frénétique — en 2025, la quantité nette d’or achetée par les banques centrales mondiales a dépassé 1200 tonnes, ce qui fait quatre années consécutives que ce chiffre dépasse le millier de tonnes. Ce n’est pas une spéculation à court terme, mais une force structurelle réelle qui soutient le plancher du prix de l’or.

Le comportement des banques centrales illustre le mieux le problème. Selon une enquête de la World Gold Council, 76 % des banques centrales envisagent d’augmenter leur proportion d’or dans leurs réserves au cours des cinq prochaines années, tout en anticipant une baisse des réserves en dollars. Vous voyez, quel signal cela envoie-t-il ? Tout le système est en train de se dédollariser silencieusement.

Bien sûr, les fluctuations à court terme sont aussi très violentes. Le protectionnisme commercial, les attentes de baisse des taux par la Fed, la tension géopolitique — tout cela crée des mouvements quotidiens à la hausse ou à la baisse. Surtout avant et après la publication des données américaines, la volatilité peut s’amplifier jusqu’à rendre la tête qui tourne. Mais il faut faire attention : en 2025, suite à une anticipation modifiée de la politique de la Fed, le prix de l’or a reculé de plus de 10-15 %, et début 2026, on a même assisté à une chute de 18 %. C’est pourquoi je souligne toujours que la tendance haussière de l’or n’est jamais linéaire.

Voyons ce que prédisent les institutions. Goldman Sachs a relevé son objectif de fin d’année de 5400 à 5700 dollars, JPMorgan prévoit qu’il atteindra 6300 dollars au quatrième trimestre, et Citigroup anticipe une moyenne de 5800 dollars pour le second semestre. Des prévisions plus agressives, comme celles de la Société Générale et de Wells Fargo, pensent même que si la crise géopolitique s’intensifie ou si le dollar se déprécie fortement, le prix de l’or pourrait atteindre 6500 à 7200 dollars. Mais tout cela reste des scénarios hypothétiques, pas des certitudes.

Selon le World Gold Council, le consensus est que, d’ici 2026, le prix de l’or sera plutôt « oscillant à un niveau élevé avec une tendance haussière ». La fourchette moyenne est estimée entre 4800 et 5200 dollars l’once, avec un objectif de fin d’année entre 5400 et 5800 dollars, et dans un scénario optimiste, entre 6000 et 6500 dollars. En d’autres termes, la logique de hausse est toujours là, mais ne vous attendez pas à une montée sans retour en arrière.

De mon point de vue, la tendance d’achat d’or par les banques centrales n’a jamais vraiment cessé depuis l’éclatement de la bulle en 2022, et elle ne disparaîtra pas soudainement en 2026. L’inflation persistante, la pression de la dette, les tensions géopolitiques — ces problèmes de fond existent toujours. Le prix de l’or, avec le temps, voit ses planchers s’élever, la baisse en marché baissier est limitée, et la dynamique en marché haussier reste forte. Mais le point clé, c’est que vous devez avoir un système pour surveiller ces changements, plutôt que de suivre aveuglément l’actualité.

Pour les investisseurs particuliers, il est encore possible de participer, mais en fonction de votre profil. Si vous êtes un trader expérimenté à court terme, la volatilité offre de bonnes opportunités, surtout autour des publications de données comme le NFP, le CPI ou la FOMC. Mais il faut impérativement fixer des stops stricts, en limitant le risque à 1-2 %. Si vous êtes débutant, commencez par de petites sommes pour tester, ne misez pas aveuglément. Apprenez à utiliser le calendrier économique pour suivre la publication des données américaines, cela peut aider à faire des jugements.

Pour ceux qui ont une vision à long terme, il faut comprendre que l’or est un outil de diversification dans un portefeuille, mais il faut aussi être prêt à accepter des corrections de plus de 20 %. La volatilité annuelle moyenne de l’or est de 19,4 %, plus grande que celle du S&P 500 à 14,7 %, donc les fluctuations ne sont pas négligeables. Ne mettez pas tout votre patrimoine dans l’or, la diversification reste la clé. Si vous souhaitez maximiser les gains, vous pouvez envisager une stratégie mixte — détenir une position core à long terme, tout en utilisant la volatilité pour faire du trading à court terme. Mais cela demande une bonne maîtrise du risque.

Un autre point à rappeler : le coût de transaction pour l’or physique est relativement élevé, généralement entre 5 et 20 %. Le trading fréquent peut manger une grande partie des profits. Si vous voulez faire du trading de tendance, les ETF or ou le XAU/USD, qui offrent une meilleure liquidité, seront plus appropriés.

En résumé, suivez la tendance, clarifiez votre position, puis décidez comment entrer. La récente hausse de l’or, sous l’effet apparent de la baisse des taux, de l’inflation et des risques géopolitiques, est en réalité alimentée par une cause plus profonde : les fissures du système de crédit mondial. Ces fissures ne disparaîtront pas du jour au lendemain, donc le support du prix de l’or à la base restera toujours présent.