J'ai récemment remarqué quelque chose d'intéressant dans le mouvement de l'or cette année. Après une performance exceptionnelle en 2025 ayant enregistré des gains dépassant 64 %, le métal précieux a entamé 2026 avec une dynamique très forte, mais l’histoire a changé radicalement.

La question que beaucoup se posent maintenant : quand le prix de l’or va-t-il réellement baisser ? Et la réponse est plus complexe qu’il n’y paraît. En janvier, l’or a atteint un sommet historique proche de 5 595 dollars, mais ce qui a suivi a été une leçon dure en volatilité du marché. Le seul mois de mars a connu une chute brutale de plus de 11,8 %, avec une baisse à 4 097 dollars. Maintenant, début mai, le marché oscille entre des niveaux relativement proches, mais la tension est toujours présente.

Qu’est-ce qui pèse sur l’or ? Trois facteurs principaux agissent ensemble. Premièrement, les taux d’intérêt américains élevés. Les solides données sur l’emploi en mars ont ajouté 178 000 emplois, avec une baisse du chômage à 4,3 %, ce qui a fait anticiper une période prolongée de taux d’intérêt élevés. Deuxièmement, la force du dollar. Au premier trimestre de cette année, l’indice du dollar a augmenté d’environ 1,6 %, sa meilleure performance trimestrielle depuis fin 2024. Troisièmement, les rendements obligataires. En mars, le rendement des obligations américaines à 10 ans a bondi de 4,01 % à 4,44 %, ce qui signifie un coût d’opportunité plus élevé pour détenir de l’or.

Mais l’histoire ne s’arrête pas là. Malgré ces pressions, il existe encore un soutien solide sous la surface. Les banques centrales mondiales ont continué à acheter massivement de l’or. En 2025, la demande totale d’or a dépassé 5 000 tonnes pour la première fois, et les prévisions indiquent que les banques centrales pourraient acheter environ 850 tonnes en 2026. Ce n’est pas un chiffre aléatoire, mais une indication que les institutions officielles voient une valeur stratégique dans l’or, même face à la volatilité.

La demande d’investissement n’a également pas cessé. Les fonds négociés en bourse sur l’or ont enregistré des flux additionnels d’environ 801 tonnes en 2025, et l’investissement dans les lingots et pièces d’or a continué fortement. Cela signifie que l’achat ne provient pas d’une seule source, mais de diverses origines.

Concernant la question de savoir quand le prix de l’or chutera brutalement, la réponse dépend de plusieurs scénarios. Si le dollar reste fort, que les taux d’intérêt restent élevés et que les rendements continuent d’augmenter, avec une apaisement des tensions géopolitiques, alors oui, il pourrait encore baisser. Mais si l’on commence à parler de réduction des taux ou si l’économie américaine ralentit, ou si les risques géopolitiques au Moyen-Orient s’intensifient par exemple, le scénario change complètement.

Les grandes institutions ne se sont pas encore départies de leur optimisme. JPMorgan prévoit 6 300 dollars d’ici la fin 2026, et UBS prévoit 6 200 dollars entre mars et septembre, puis 5 900 dollars à la fin de l’année. Même Macquarie, qui est généralement plus prudente, prévoit une moyenne de 4 323 dollars. Cette divergence reflète l’incertitude, mais la tendance générale reste positive.

Techniquement, les niveaux importants sont désormais clairs. Si l’or échoue à se maintenir au-dessus de 4 780 dollars et casse le niveau de 4 500 dollars, on pourrait passer d’une simple correction à une pression plus profonde. Mais si l’or reprend appui au-dessus de 4 780 dollars et vise à nouveau 5 000 dollars, cela indique que la dynamique revient.

En réalité, le scénario le plus probable actuellement est une baisse limitée ou une large fluctuation, pas un effondrement prolongé. Le marché subit une pression monétaire évidente, mais les supports sont toujours en place. Toute nouvelle inattendue sur l’inflation, l’emploi ou une escalade géopolitique aiguë pourrait changer la tendance rapidement.

Si vous envisagez d’entrer sur le marché, ne mettez pas tout votre capital d’un coup. Faites une entrée progressive. Si le prix baisse d’environ 5 %, achetez une partie. Si la baisse s’étend à 10 %, ajoutez une autre partie. De cette façon, le prix moyen d’achat devient plus équilibré. Utilisez également des outils d’analyse technique pour déterminer les niveaux de support réels avant de décider d’entrer.

En résumé : quand le prix de l’or va-t-il baisser ? Il pourrait encore baisser si les pressions monétaires persistent, mais cela ne signifie pas un effondrement prolongé. Le marché est actuellement dans un équilibre sensible, et une surveillance intelligente est plus importante que de parier émotionnellement.