Je n'ai pas cessé de suivre la tendance du dollar australien récemment, et pour être honnête, la performance du dollar australien ces dernières années a vraiment été décevante. En tant que sixième monnaie en volume de transaction mondiale, le dollar australien a été considéré comme un symbole de devises à haut rendement, mais en regardant attentivement le graphique en chandeliers des dix dernières années, on constate que ses sommets sont de plus en plus faibles, la tendance globale étant clairement à la faiblesse.

Que s'est-il passé avec le dollar australien ? Depuis son sommet proche de 1,05 début 2013, il a déjà déprécié de plus de 35 %. Pendant ce temps, l'indice du dollar américain a augmenté de plus de 28 %, et d'autres principales monnaies comme l'euro et le yen se sont aussi dépréciées par rapport au dollar. En résumé, la faiblesse du dollar australien est en grande partie due à la force du dollar américain, cette période de dollar fort n'étant pas encore totalement terminée.

Après 2024, la situation a changé. Avec la reprise des prix des matières premières comme le minerai de fer et l'or, ainsi que l'anticipation d'une baisse des taux par la Réserve fédérale, le dollar australien a commencé à rebondir à partir de ses bas. En 2025, la prévision à court terme pour le dollar australien reste dans une fourchette relativement haute, ayant déjà récupéré une grande partie de ses pertes par rapport aux creux de 2022-2023. Mais ce qui est intéressant, c'est qu'à chaque fois que le dollar australien approche de ses anciens sommets, la pression vendeuse augmente nettement, ce qui indique que la confiance du marché dans le dollar australien reste limitée.

Pourquoi cela ? Il y a principalement plusieurs raisons. Premièrement, bien que le taux d'intérêt en Australie soit d'environ 4 %, la différence de taux par rapport à l'époque où elle était nettement supérieure à celui du dollar américain est devenue beaucoup moins attractive. Deuxièmement, la structure du dollar fort continue de peser sur le dollar australien. De plus, l'Australie dépend fortement de ses exportations vers la Chine, et ces dernières années, les données chinoises ont été décevantes, avec une baisse des exportations de matières premières, ce qui a également fragilisé la position du dollar australien en tant que monnaie de matières premières.

À moyen et long terme, pour que le dollar australien sorte d'une véritable tendance haussière, trois conditions doivent être réunies simultanément. Premièrement, la RBA doit maintenir une position relativement hawkish pour que la différence de taux redevienne un atout. Deuxièmement, la demande chinoise doit s'améliorer concrètement, entraînant une hausse des prix des matières premières comme le minerai de fer. Troisièmement, le dollar américain doit entrer dans une phase de faiblesse structurelle. Si une seule de ces conditions est remplie, le dollar australien sera plus susceptible de fluctuer dans une fourchette plutôt que de monter de manière unidirectionnelle.

Voyons ce que les institutions financières pensent des prévisions à court terme pour le dollar australien. La Deutsche Bank est optimiste quant à la résilience de l'économie mondiale et à la demande en matières premières, avec un objectif de 0,76 d'ici la fin 2026. Morgan Stanley pense que si l'économie américaine atterrit en douceur et que l'indice du dollar américain baisse, cela sera favorable au dollar australien, avec une fourchette de prévision entre 0,72 et 0,74. Goldman Sachs a également relevé ses prévisions pour 3 à 12 mois à 0,72-0,74. UBS prévoit que la RBA augmentera encore ses taux deux fois, mais que le ralentissement économique limitera la hausse du dollar australien, avec une prévision entre 0,70 et 0,72. La Commonwealth Bank of Australia met en garde contre le risque de baisse lié à la différence de taux d'intérêt.

D'après mon observation personnelle, la tendance à court terme du dollar australien dépend principalement des différences de politique monétaire entre la RBA et la Fed, la variation de la différence de taux étant le moteur principal. À long terme, le potentiel haussier vient de la reprise des exportations de ressources australiennes et du cycle des matières premières. Plutôt que d'essayer de prévoir précisément jusqu'où le dollar australien montera, il est plus judicieux de le considérer comme une monnaie de matières premières oscillant dans une fourchette, en se concentrant sur les points d'entrée et de sortie aux limites de cette fourchette et en gérant les risques.

La facilité avec laquelle on peut trader le dollar australien s'explique d'abord par sa forte liquidité et sa forte régularité de volatilité, puis par sa corrélation évidente avec les prix du minerai de fer, du charbon et autres matières premières, rendant la tendance à moyen et long terme relativement plus facile à juger. Cependant, le marché des devises étant très volatil, il est difficile de faire des prévisions précises à court terme, cela doit être bien compris.