J'ai remarqué que la discussion sur le moment où le prix de l'or va baisser commence à prendre beaucoup de place sur le marché récemment, et ce n'est pas sans raison. Après ce que nous avons vécu avec une montée folle en 2025 (plus de 64 % de gains !), et le sommet historique en janvier à 5 180 dollars, mars est venu nous choquer avec une correction sévère atteignant 11,8 % de perte mensuelle. Maintenant, alors que le prix oscille entre 4 600 et 4 800 dollars, la question logique est : cette baisse va-t-elle continuer ou s'agit-il simplement d'une correction naturelle ?

La vérité, c'est que la réponse n'est pas noire ou blanche. L'or fait face à de véritables pressions d'un côté, mais possède aussi des supports solides de l'autre. Du côté négatif, les taux d'intérêt américains élevés et le report des attentes de réduction pèsent fortement sur lui. Les données sur l'emploi en mars (178 000 nouveaux emplois, chômage à 4,3 %) ont renforcé cette pression. De plus, le dollar fort augmente le coût de l'or pour les acheteurs mondiaux, et les rendements élevés sur les obligations offrent une alternative plus attrayante.

Mais voici la partie importante : quand le prix de l'or va-t-il réellement baisser ? La réponse dépend de la poursuite conjointe de ces facteurs. Si l’un d’eux se détache, l’image change complètement. Les banques centrales continuent d’acheter massivement (prévisions de 800 tonnes en 2026), la demande d’investissement perdure, et les tensions géopolitiques soutiennent toujours la demande défensive pour le métal jaune.

D’un point de vue technique, les niveaux critiques sont clairs. Si l’or échoue à se maintenir au-dessus de 4 780 dollars et casse 4 500, alors on pourrait passer d’une correction à une pression plus profonde. Mais si le prix rebondit et se maintient au-dessus de ces niveaux, le scénario le plus probable est une large fluctuation dans une fourchette de 4 500 à 4 800 dollars environ.

Les grandes institutions ne se sont pas laissées gagner par le pessimisme. JPMorgan prévoit 6 300 dollars d’ici la fin de l’année, UBS voit 6 200 dollars au deuxième/troisième trimestre puis une légère baisse à 5 900. Même Macquarie, la plus prudente, prévoit une moyenne de 4 323 dollars — ce qui n’est pas une chute catastrophique.

Si vous envisagez d’entrer maintenant, ne mettez pas tout en une seule fois. Divisez votre capital en plusieurs étapes. Achetez une partie au prix actuel, puis une autre si le prix baisse de 5-10 %, puis une troisième si le recul atteint 15 %. De cette façon, votre prix moyen sera meilleur, et vous serez protégé contre un mauvais timing.

Le scénario le plus réaliste actuellement n’est pas une chute prolongée, mais un marché très volatile oscillant entre deux forces opposées. Qu’est-ce qui pourrait faire changer rapidement la donne ? Toute donnée inattendue sur l’inflation ou l’emploi, ou une escalade géopolitique brutale. Jusqu’à présent, le pari le plus intelligent est de ne pas sortir complètement de l’or, mais de conserver des positions limitées et de profiter de la baisse pour ajouter intelligemment. L’or n’a pas perdu son histoire d’investissement, il entre simplement dans une phase plus complexe qui demande une lecture plus approfondie que de suivre simplement le prix.