Il y a peu de temps, j'ai examiné comment fonctionnent réellement les fonds cotés en bourse et honnêtement, c'est l'un de ces instruments qui mérite plus d'attention qu'il n'en reçoit. Un ETF est essentiellement comme avoir un fonds qui se négocie en temps réel, tout comme une action, mais avec l'avantage de reproduire la performance d'un indice ou d'un secteur complet.

Ce qui est intéressant, c'est que ces produits sont nés d'une idée que Wells Fargo et l'American National Bank ont mise en œuvre en 1973 avec les fonds indiciels. Mais la véritable révolution est arrivée dans les années 90 lorsque le Toronto Stock Exchange a lancé les TIPs 35, puis en 1993 avec le SPDR (SPY), qui reste l'un des plus négociés au monde. Depuis lors, les chiffres ne mentent pas : nous sommes passés de moins d'une dizaine dans les années 90 à plus de 8 700 ETF en 2022, avec des actifs sous gestion qui sont passés de 204 milliards de dollars à 9,6 billions.

Maintenant, pourquoi les gens sont-ils si accros aux ETF ? Principalement pour trois raisons : les coûts sont ridiculement bas comparés aux fonds traditionnels (entre 0,03 % et 0,2 % contre plus de 1 %), la liquidité intrajournalière vous permet d'entrer et de sortir quand vous le souhaitez pendant les heures de marché, et la diversification est instantanée. Vous achetez un seul ETF et vous avez déjà une exposition à des dizaines ou centaines d'actifs.

Les types qui existent sont assez variés. Il y a les ETF d'indices qui reproduisent le S&P 500 ou MSCI, les sectoriels axés sur la tech ou l'énergie, ceux de matières premières comme l'or, ceux géographiques pour accéder à des marchés spécifiques, et aussi les levier ou inverses si vous souhaitez jouer des stratégies plus agressives. Chacun a son objectif.

La mécanique est plus simple qu'il n'y paraît. Les participants autorisés créent des unités de l'ETF qui sont cotées en bourse, puis l'arbitrage fait en sorte que le prix reste proche de la valeur nette des actifs. C'est essentiellement un système qui s'autorégule.

Mais tout n'est pas rose. Les ETF spécialisés peuvent avoir un tracking error, c'est-à-dire lorsque le fonds ne reproduit pas exactement l'indice qu'il est supposé suivre. Les leviers amplifient à la fois les gains et les pertes, donc ils ne sont pas pour tout le monde. Et bien qu'ils soient fiscalement efficaces, les dividendes qu'ils génèrent restent imposables.

Si vous allez choisir un ETF, faites bien attention au ratio de dépenses, à la liquidité quotidienne et à ce tracking error que j'ai mentionné. Ensuite, vous pouvez élaborer des stratégies plus sophistiquées en utilisant des ETF multifactoriels, des couvertures, ou en les combinant pour équilibrer votre portefeuille.

La conclusion est qu'un ETF est un outil polyvalent qui vous donne accès à une diversification réelle sans vous ruiner en commissions. Mais comme tout, il faut faire le travail et ne pas confondre diversification et absence de risque.