Le mouvement du taux de change entre le dollar de Hong Kong et le dollar taïwanais a récemment été un sujet assez intéressant. Je remarque qu’avec l’approfondissement des échanges commerciaux entre les deux régions, l’impact sur la conversion de ces monnaies devient de plus en plus évident. Selon les statistiques, Hong Kong est devenu la principale source de touristes entrant à Taïwan en 2023, ce qui reflète l’importance du dollar de Hong Kong et du dollar taïwanais dans les activités commerciales réelles.

Pour comprendre la tendance du dollar de Hong Kong face au dollar taïwanais, il faut d’abord examiner la particularité du dollar de Hong Kong lui-même. Le dollar de Hong Kong existe depuis 1841, ayant traversé diverses évolutions du système monétaire. La plus cruciale est celle de 1983, lorsque Hong Kong a officiellement mis en place le régime de la parité fixe, en maintenant le dollar de Hong Kong dans une fourchette de 7,8 HKD pour 1 USD. Ce mécanisme est maintenu jusqu’à aujourd’hui, ce qui signifie que le dollar de Hong Kong suit en réalité le mouvement du dollar américain.

À long terme, le taux de change HKD/TWD a oscillé entre environ 3,5 et 4,5 ces dernières années, montrant une tendance globale à la baisse. Au début de 2009, il a brièvement dépassé 4,5, puis en janvier 2022, il est tombé à 3,5. Par la suite, il a rebondi pendant un certain temps, mais a toujours été repoussé par une résistance autour de 4,15.

Au début de 2024, les données de l’IPC et de l’IPP des États-Unis ont dépassé les attentes, ce qui a ravivé les inquiétudes concernant l’inflation, entraînant un renforcement du dollar. Parallèlement, le contexte politique à Taïwan a changé, ce qui a accru les doutes des investisseurs, exerçant une pression sur le dollar taïwanais. En conséquence, le dollar de Hong Kong face au dollar taïwanais est passé de 3,905 à 4,05.

En regardant la tendance future, deux facteurs clés se dégagent. Premièrement, la Réserve fédérale américaine finira par entamer un cycle de baisse des taux, sauf en cas de choc inflationniste exceptionnel. Historiquement, chaque cycle de baisse des taux a entraîné une dépréciation du dollar de Hong Kong face au dollar taïwanais, avec une baisse de 9,88 % en 2008 et de 13,17 % en 2019. Selon cette logique, si le taux chute de 10 % à partir du sommet de 4,15, l’objectif serait autour de 3,735.

Mais une autre possibilité est que, si l’économie américaine continue de se renforcer ou si des facteurs géopolitiques poussent à une hausse des prix du pétrole, provoquant une reprise de l’inflation, la Fed pourrait maintenir des taux élevés ou même resserrer davantage sa politique. Dans ce cas, le dollar de Hong Kong face au dollar taïwanais augmenterait, avec le premier objectif vers le sommet précédent de 4,15.

Les facteurs influençant ce taux de change sont en réalité limités. Le plus important est le taux d’intérêt américain, car le dollar de Hong Kong étant lié au dollar américain, toute fluctuation du dollar influence directement le HKD. Ensuite, la situation économique de Taïwan, qui en 2021 a connu une croissance de 6,1 %, a renforcé le dollar taïwanais, faisant chuter le HKD/TWD à 3,5. Mais à partir de 2022, l’économie taïwanaise a clairement ralenti, le dollar taïwanais s’est déprécié, et le dollar de Hong Kong face au dollar taïwanais a remonté vers 4,15. La situation politique entre les deux rives et les élections peuvent également influencer la perception des investisseurs sur les perspectives économiques. Enfin, la conjoncture économique mondiale, où une hausse des risques peut renforcer la demande de refuge pour le dollar américain et le dollar de Hong Kong.

Une question fréquemment posée est de savoir si le dollar de Hong Kong pourrait se détacher du lien avec le dollar américain. En théorie, cette idée n’est pas sans fondement, car après la crise financière asiatique de 1998, d’autres pays ont relancé leur économie via la dévaluation de leur monnaie. Mais en réalité, après tant de turbulences financières et politiques, le régime de la parité fixe du dollar de Hong Kong a été maintenu. À moins qu’une crise de sanctions américaines ou une guerre d’une ampleur comparable ne survienne, ce système devrait rester stable.

En résumé, si l’on regarde par année, il est très probable que le cycle de baisse des taux de la Fed en 2024-2025 entraîne une dépréciation du dollar de Hong Kong face au dollar taïwanais. Mais la trajectoire précise dépendra surtout des politiques monétaires américaines, des données économiques taïwanaises et de la conjoncture économique mondiale.