Les amis qui suivent récemment le marché des devises ont probablement entendu parler de termes comme « hawkish » et « dovish », mais beaucoup ne comprennent pas vraiment ce que cela signifie, ni quel impact cela peut avoir sur le marché. Aujourd’hui, je vais vous aider à clarifier cette idée.

Commençons par la base. La politique monétaire est en réalité un outil utilisé par la banque centrale pour influencer l’économie en ajustant les taux d’intérêt et en contrôlant la masse monétaire. En termes simples : si l’économie est trop bouillonnante, la banque centrale augmente les taux d’intérêt pour refroidir la situation ; si l’économie est en récession, elle baisse les taux pour stimuler. En 2020, lors de l’éclatement de la pandémie, les banques centrales du monde entier ont agi ainsi, en baissant massivement les taux pour injecter de la liquidité, ce qui a finalement entraîné une hausse de l’inflation.

Cela amène à deux grands camps au sein des banques centrales. Les responsables « hawkish » pensent que contrôler l’inflation est la priorité absolue, ils ont donc tendance à augmenter les taux et à adopter une politique monétaire restrictive. En 2022, lorsque l’inflation aux États-Unis a atteint son plus haut niveau en 40 ans, la Réserve fédérale a adopté une posture clairement hawkish, en augmentant continuellement les taux pour freiner la hausse des prix. À l’inverse, les responsables « dovish » se soucient davantage de la croissance économique et de l’emploi, préférant réduire les taux et adopter une politique accommodante, en tolérant une inflation un peu plus élevée.

Honnêtement, les discours et déclarations des responsables de la banque centrale ont souvent plus d’impact sur le marché que la politique elle-même. Lorsqu’un dirigeant de la banque centrale parle d’une manière ferme au sujet de la menace inflationniste ou laisse entendre qu’une hausse des taux pourrait venir, le marché des devises réagit immédiatement. C’est pourquoi les traders surveillent de près les annonces des banques centrales.

Du point de vue du marché des devises, une politique hawkish signifie une hausse des taux et une réduction de l’offre monétaire, ce qui attire les investissements étrangers et fait monter la monnaie nationale. À l’inverse, une politique accommodante entraîne une dépréciation de la monnaie. En résumé, une position hawkish est généralement associée à une appréciation de la devise, tandis qu’une position dovish tend à entraîner une dépréciation.

Ce qui est intéressant, c’est que la banque centrale ne reste pas indéfiniment dans un seul camp. Au fil de l’évolution de la situation économique, les décideurs peuvent passer d’un camp à l’autre de manière flexible. C’est aussi la raison pour laquelle le marché des devises peut souvent connaître des mouvements très violents suite à une seule déclaration d’un responsable. Lorsque les attentes du marché et la politique réelle divergent, la réaction peut être particulièrement forte.

Donc, si vous faites du trading de devises, il est essentiel de suivre les signaux politiques de la banque centrale. Surtout les déclarations concernant les changements de taux, car elles sont souvent des points de basculement pour le marché. Les discours hawkish fermes ou dovish modérés peuvent influencer la direction de vos positions.