Récemment, j'ai remarqué un phénomène intéressant — chaque fois que le marché boursier chute fortement, il y a toujours des investisseurs qui évoquent un indicateur appelé l'indice de panique VIX. Honnêtement, beaucoup connaissent ce nom, mais ne comprennent pas vraiment ce qu'il mesure.

En termes simples, l'indice de panique VIX est comme un « thermomètre de la peur » du marché. Il mesure les attentes des investisseurs concernant la volatilité du S&P 500 sur les 30 prochains jours. Plus l'indice est élevé, plus les participants au marché sont nerveux ; plus il est bas, plus le marché est calme. Il a été créé par la Chicago Board Options Exchange en 1993, c'est pourquoi on l'appelle aussi l'indice de volatilité CBOE.

Comment comprendre la valeur du VIX ? En général, 0-15 représente un marché optimiste et stable, 15-20 une situation normale, 20-25 commence à susciter des inquiétudes, 25-30 la volatilité s'intensifie, et au-delà de 30, c'est essentiellement la panique sur le marché. Sa méthode de calcul repose sur la volatilité implicite des options sur le S&P 500, calculée par moyenne pondérée. Cela peut sembler complexe, mais l'essentiel est que cela reflète l'humeur du marché.

Un phénomène classique — le VIX atteint souvent son pic lorsque le marché touche le fond, et chute à un creux lorsque le marché atteint son sommet. C'est pourquoi la phrase de Buffett « Quand les autres ont peur, je suis avide » s'applique particulièrement à l'indice de panique VIX. Historiquement, chaque crise majeure a vu le VIX s'envoler : la crise financière asiatique de 1997, la crise financière de 2008 qui a frôlé les 80, et la pandémie de 2020 qui a également connu une forte hausse.

Mais il y a un point facile à négliger — le VIX n'est pas un outil de prévision parfait. Il reflète les attentes concernant la volatilité, pas la direction du marché. Parfois, le marché baisse fortement mais la volatilité n'augmente pas beaucoup, et le VIX ne monte pas de façon significative. De plus, le VIX possède une caractéristique de retour à la moyenne : peu importe à quel point il monte ou descend, il finira par revenir à un niveau moyen.

Pour trader l'indice de panique VIX, il existe plusieurs outils sur le marché. En 2004, la Chicago Board Options Exchange a lancé les contrats à terme VIX, en 2006 les options VIX, puis divers ETF et ETN ont été créés. Pour les investisseurs particuliers, la méthode la plus simple est d'acheter des produits comme VXX, VIXY, UVXY, qui suivent les contrats à terme VIX. Leur mode de trading est similaire à celui des actions. Mais attention, ces produits, en raison de leur gestion par contrats à terme, ont tendance à se déprécier en période de faible volatilité.

Comment utiliser l'indice de panique VIX pour investir ? Plusieurs stratégies existent. Premièrement, comme signal d'alerte — lors d'événements majeurs, le VIX peut fluctuer violemment, vous avertissant du risque sur le marché. Deuxièmement, comme guide stratégique — lorsque le VIX est bas, envisagez d'augmenter vos positions, et lorsqu'il est élevé, réduisez ou adoptez une position de couverture. Troisièmement, comme outil de couverture — lorsque vous anticipez une hausse de la volatilité, les dérivés liés au VIX peuvent protéger votre portefeuille.

Mais il faut souligner que des valeurs élevées du VIX ne signifient pas forcément un marché baissier. Des études montrent que lorsque le VIX monte rapidement et que le marché baisse, cela indique souvent que le fond est proche ; lorsque le VIX redescend et que le marché monte, cela peut signaler une inversion. Cependant, le VIX donne un signal d'achat en temps réel, mais un signal de vente avec un certain retard, il faut en tenir compte.

Taïwan dispose aussi du VIX du Taïwanais, basé sur les options sur l'indice Taïwan Weighted, qui reflète également l'humeur du marché. Pendant la pandémie de 2020, le VIX taïwanais a atteint 57, et en 2021, lors de l'aggravation de la crise, il a frôlé 40. Cela montre que, en tant qu'économie ouverte, le marché taïwanais est fortement influencé par les facteurs internationaux.

Pour conclure, l'indice de panique VIX est essentiellement une quantification de l'émotion des investisseurs. Il ne peut pas vous dire si le marché va monter ou descendre, seulement à quel point il est tendu. En pratique, il doit être considéré comme un signal de référence parmi d'autres, intégré dans une gestion globale des risques. Après tout, la véritable sagesse en investissement ne réside pas dans la prévision du marché, mais dans la compréhension de l'humeur du marché, pour prendre des décisions rationnelles.