Donc, l'or a été très volatil dernièrement et j'ai essayé de comprendre ce que les grandes banques disent réellement sur sa direction future. La hausse a été folle en 2025, avec une augmentation d'environ 65 % pour l'année, et il a culminé à 5 602 $ en janvier. Mais ensuite, on l'a vu reculer fortement à environ 4 700 $ en avril. C'est une fluctuation assez sauvage et cela fait se demander à tout le monde si cette tendance a encore du souffle ou si nous assistons simplement à une prise de bénéfices.

Ce qui est intéressant, c'est à quel point les prévisions sont toutes très dispersées. Je vois des estimations allant de Macquarie, très baissier à 4 323 $, jusqu'à Wells Fargo qui prévoit 6 300 $ d'ici la fin de l'année. Cela représente une différence de 2 000 $ entre les optimistes et les pessimistes, ce qui, honnêtement, montre à quel point la situation est incertaine en ce moment. Même l'argent intelligent n'a pas de consensus clair sur la direction que prendra l'or ensuite.

Le véritable moteur semble être ce qui se passe avec les taux et le dollar. Si la Fed réduit ses taux plus agressivement que prévu, cela devrait être haussier pour l'or puisque cela fait baisser les rendements réels. Ensuite, il y a encore beaucoup d'achats par les banques centrales - elles ont acheté plus de 1 100 tonnes l'année dernière - et cela crée un plancher solide sous les prix. Mais si le dollar se renforce ou si l'inflation se calme plus rapidement que prévu, cette histoire peut changer rapidement.

Je surveille de près l'angle de l'inflation parce que c'est l'un des fils les plus constants dans toute prévision haussière pour l'or en ce moment. Les gens restent préoccupés par le pouvoir d'achat, et l'or a toujours été la couverture contre cela. La situation géopolitique compte aussi - si les tensions se relâchent, une partie de la prime de sécurité disparaîtra probablement du prix. Si elles s'intensifient, on peut s'attendre à ce que l'or profite d'une hausse.

Honnêtement, ma façon de voir les choses est moins axée sur l'atteinte d'un chiffre précis et plus sur l'observation de ce qui se passe réellement avec ces moteurs. Suivez les rendements réels, surveillez l'indice du dollar, voyez ce que les banques centrales continuent de faire. La prévision sur l'or qui compte le plus est celle basée sur ces fondamentaux, pas un objectif de fin d'année d'un analyste.