Récemment, j'ai vu beaucoup de nouveaux investisseurs poser une question récurrente : le prix de l'action doit-il forcément baisser le jour du détachement du dividende ? Est-il plus avantageux d'acheter ce jour-là ? Je vais partager mes observations.

Honnêtement, beaucoup de gens ont une idée fausse sur les actions à dividendes, pensant que la baisse du prix le jour du détachement est une règle d'or. Mais d'après mon expérience et les données du marché, ce n'est en réalité pas si absolu.

Commençons par la logique de base. Lorsqu'une entreprise annonce un dividende, en théorie, le prix de l'action devrait effectivement baisser, car les actifs de l'entreprise diminuent. Par exemple, une société dont le prix est de 35 dollars, comprenant 5 dollars de trésorerie excédentaire, décide de distribuer 4 dollars de dividende en cash. Le jour du détachement, le prix théorique devrait être de 31 dollars. Cette logique est correcte. Mais le problème, c'est que le marché ne suit jamais uniquement la théorie.

J'ai examiné les performances historiques de Coca-Cola et Apple. Fait intéressant, ces entreprises de qualité voient souvent leur prix augmenter le jour du détachement. Par exemple, le 10 novembre 2023, le prix d'Apple est passé de 182 à 186 dollars le jour du détachement, avec une hausse notable. Des leaders sectoriels comme Walmart ou Johnson & Johnson ont aussi tendance à monter à contre-courant le jour du détachement. La raison est simple : l'humeur du marché, les résultats de l'entreprise, les perspectives sectorielles, ces facteurs ont souvent plus d'impact que le détachement lui-même.

Revenons maintenant à la question : est-il avantageux d'acheter le jour du détachement ? Mon avis est qu'il faut considérer trois angles.

Premier, la performance du prix avant le détachement. Si le prix a déjà atteint un sommet avant le détachement, beaucoup d'investisseurs prennent leurs bénéfices à l'avance. Entrer à ce moment-là pourrait faire face à une forte pression de vente, ce qui n'est pas forcément une bonne opportunité.

Deuxième, l'historique des tendances. Statistiquement, après le détachement, les actions ont tendance à continuer de baisser plutôt qu'à remonter, ce qui n'est pas favorable aux traders à court terme. Mais si le prix chute jusqu'à un support technique et montre des signes de stabilisation, cela peut devenir une bonne occasion d'achat.

Troisième, et je pense que c'est le plus important : examiner les fondamentaux de l'entreprise. Si l'entreprise a des fondamentaux solides et une position de leader dans son secteur, le détachement n'affecte en rien sa valeur intrinsèque. Au contraire, une correction du prix offre une opportunité d'acquérir des actifs de qualité à un prix plus bas. Pour ces entreprises, acheter le jour du détachement et conserver à long terme est souvent plus rentable que de tenter de profiter des fluctuations à court terme.

Un autre concept à surveiller est celui du "remplissage de droits" (填權息) et du "décalage de droits" (貼權息). Le remplissage de droits désigne la tendance du prix à revenir progressivement à son niveau d'avant détachement, ce qui indique que les investisseurs ont confiance dans l'avenir de l'entreprise. Le décalage de droits, en revanche, reflète une faiblesse persistante du prix, souvent liée à des inquiétudes sur le futur de l'entreprise.

Enfin, un rappel sur les coûts implicites. Si vous utilisez un compte fiscal ordinaire, acheter le jour du détachement, même si le prix baisse, vous devrez payer des impôts sur le dividende reçu, ce qui constitue un piège fiscal. De plus, la bourse taïwanaise impose des frais de transaction et des taxes : environ 0,1425 % du montant de la transaction (avec un rabais), et une taxe de 0,3 % (pour les actions ordinaires) ou 0,1 % (pour les ETF) lors de la vente. Ce sont des coûts réels à prendre en compte.

En résumé, acheter le jour du détachement n'est ni forcément avantageux ni forcément désavantageux. Tout dépend de la qualité de l'entreprise, de l'environnement du marché et de vos objectifs d'investissement. La logique pour le trading à court terme et celle pour l'investissement à long terme sont totalement différentes. Si vous cherchez à profiter des dividendes, il faut plutôt se demander si l'entreprise vaut la peine d'être conservée à long terme, plutôt que de se focaliser sur les fluctuations de quelques dollars le jour du détachement.