Je regarde récemment les prévisions de l'évolution du dollar américain, et je constate que le marché oscille constamment sur la direction future du dollar, ce qui reflète en réalité un phénomène très intéressant.

En revenant sur le passé, on peut mieux comprendre. Depuis la crise financière de 2008 jusqu'à la pandémie de 2020, puis la hausse agressive des taux en 2022, la performance du dollar a toujours été différente. Mais le point commun est que le dollar ne peut jamais être jugé simplement en regardant si les taux montent ou descendent, il faut prendre en compte la politique, les données économiques et le sentiment de risque mondial en même temps.

La situation actuelle est la suivante. Au premier semestre 2026, l'emploi non agricole est resté très robuste, et l'inflation ne peut pas être maîtrisée, ce qui pousse les marchés à repousser encore et encore leurs attentes de baisse des taux. Beaucoup d'institutions pensent maintenant que la trajectoire de baisse sera « lente, tardive, limitée », voire certains pensent qu'il n'y aura pas de baisse cette année, et qu'il faudra attendre 2027 pour voir un changement. Mais il y a un point clé — la position hawkish de la Fed est en réalité guidée par les données, ce n'est pas le début d’un nouveau cycle de hausse des taux. Tant que l'emploi et l'inflation commenceront à ralentir, la politique pourrait encore se tourner vers l'assouplissement.

Sur cette base, ma prévision de l'évolution du dollar est que, dans l'année à venir, le dollar sera plus susceptible de fluctuer à des niveaux élevés, avec une tendance à la faiblesse ou à une consolidation, plutôt que de s'effondrer brutalement. Mais cela ne signifie pas que le dollar va continuer à baisser sans arrêt, car tant que des risques financiers mondiaux ou des conflits géopolitiques apparaîtront, les capitaux continueront à revenir vers le dollar, qui reste l’actif refuge le plus sûr.

Il faut aussi faire attention, le dollar index ne regarde pas uniquement l’économie américaine. Si l’Europe baisse ses taux plus lentement, ou si le Japon maintient une politique monétaire accommodante, le dollar pourrait rester résilient en raison de l’écart de taux relatif. C’est pourquoi nous ne pouvons pas nous concentrer uniquement sur le dollar index, mais aussi observer la performance relative des principales monnaies.

En parlant de dédollarisation, c’est effectivement une tendance à long terme, mais franchement, c’est un processus lent, mesuré en « années ». Les banques centrales réduisent effectivement leur détention de bons du Trésor américains et augmentent leur réserve d’or, mais la position centrale du dollar dans les réserves mondiales et le système de règlement est difficile à remplacer à court terme. La prévision de l’évolution du dollar doit prendre en compte ces facteurs structurels, sans pour autant céder à une panique excessive.

En réalité, la prévision de l’évolution du dollar influence grandement nos investissements. Quand le dollar s’affaiblit, l’or en profite généralement, car l’or libellé en dollars devient moins cher ; l’attractivité des actions américaines peut diminuer, et les capitaux peuvent se tourner vers l’Europe ou les marchés émergents ; les cryptomonnaies ont aussi tendance à attirer des acheteurs, car les investisseurs cherchent des actifs contre l’inflation.

Pour le dollar taïwanais, dans un cycle de baisse des taux, il devrait s’apprécier, mais dans une mesure limitée, car l’économie taïwanaise est complexe et la banque centrale a ses propres considérations. Concernant le yen, avec la fin de la politique de taux ultra-bas, la possibilité d’une reprise du yen est plus grande, et le dollar face au yen pourrait se déprécier. L’euro est relativement plus fort que le dollar, mais l’économie européenne n’est pas très optimiste, donc le dollar ne devrait pas se dévaluer massivement.

Si vous souhaitez profiter des prévisions du dollar, à court terme, surveillez le CPI, l’emploi non agricole, et les réunions du FOMC, car chaque annonce peut provoquer des fluctuations à court terme. À moyen terme, utilisez les niveaux de support et de résistance du dollar index, combinés aux différences de politique monétaire des banques centrales, pour repérer des opportunités de trading. Sur le long terme, il est plus prudent d’utiliser l’or, le marché des devises, ou d’autres actifs pour diversifier le risque de fluctuation du dollar, surtout lorsque le dollar est à des niveaux élevés ou en phase de faiblesse.

En résumé, il n’y a pas de réponse absolue à la prévision du dollar, mais en comprenant ces logiques, vous pouvez mieux percevoir ce que le marché pense, et ajuster plus efficacement votre allocation d’actifs.