Récemment, je réfléchissais à une question : pourquoi les investisseurs sont-ils toujours pris au dépourvu par les événements de type « oiseau noir » ? Ces phénomènes économiques extrêmement rares et imprévisibles ont souvent des impacts dévastateurs sur les marchés financiers lorsqu'ils surviennent, et le marché boursier en subit particulièrement les conséquences.

En examinant attentivement la volatilité du marché au fil des années, cela devient clair. Lors de la crise financière de 2008, le S&P 500 a chuté de plus de 56% par rapport à son sommet historique. Moins d’un mois après le début de la pandémie de COVID-19, le marché a plongé de plus de 20%, puis a connu la guerre russo-ukrainienne, une inflation européenne atteignant un sommet de 40 ans, ainsi que la faillite d’échanges comme FTX. Ces événements se sont succédé, brisant à plusieurs reprises la confiance des investisseurs.

Mais ce qui est intéressant, c’est que selon des données de recherche, si l’on achetait à la moitié de la baisse après chaque événement « oiseau noir », le marché affichait en moyenne une hausse de 20,4% six mois après la fin de l’événement, avec un rendement excessif de 13,3%. Cela indique que le marché a tendance à se redresser après une crise : les événements « oiseau noir » semblent être une crise à court terme, mais peuvent aussi receler des opportunités à long terme.

Aujourd’hui, la croissance économique mondiale ralentit nettement, et le risque de récession demeure. Lorsqu’une récession survient, la demande globale chute fortement, la capacité excédentaire des entreprises augmente, la confiance dans les marchés financiers s’érode, et le resserrement du crédit crée un cercle vicieux. La Réserve fédérale, pour contrôler l’inflation, est prête à relever rapidement les taux d’intérêt, même au risque de provoquer une récession, ce qui entraîne directement une hausse du coût de la dette des entreprises et une baisse de leur marge bénéficiaire.

La relation entre le marché boursier et les taux d’intérêt est particulièrement étroite : les variations de taux sont souvent un facteur clé déclenchant des événements « oiseau noir » sur le marché. Lorsqu’une banque centrale entame un cycle de réduction des taux, cela signifie généralement que l’économie est en difficulté, ce qui peut entraîner une vente continue sur le marché. Les investisseurs doivent surveiller de près la politique monétaire de la banque centrale et les données macroéconomiques pour anticiper la direction des taux.

Le risque dans le domaine des cryptomonnaies ne doit pas non plus être sous-estimé. Le Bitcoin a atteint 68 000 dollars lors d’un marché haussier, et a dépassé récemment la barre des 100 000 dollars, mais selon un stratégiste de Bank of America, cela commence à devenir une bulle. Le flux de capitaux dans le marché des cryptomonnaies a atteint un niveau record, et si le sentiment du marché tourne, un retrait massif de fonds pourrait entraîner une chute importante des prix. La faillite de FTX en est la meilleure illustration.

Le dollar américain, en tant que principale monnaie de réserve mondiale, voit aussi ses fluctuations provoquer des réactions en chaîne. Une appréciation du dollar réduit les revenus des ventes à l’étranger des entreprises multinationales, impactant davantage les marchés émergents, et alourdissant leur dette libellée en dollars.

Mais comment réagir ? Tout d’abord, il faut diversifier ses investissements entre différentes classes d’actifs : actions, obligations, métaux précieux, immobilier, etc., pour réduire le risque lié à un seul type d’actif. L’or mérite une attention particulière : depuis les années 2000, son rendement annuel moyen se situe entre 8% et 10%, bien supérieur à celui des obligations et des actions, et il est traditionnellement considéré comme un outil de couverture contre l’inflation et de conservation de la valeur.

Ensuite, il est essentiel de conserver une réserve de liquidités. Lorsqu’un événement « oiseau noir » provoque une chute brutale du marché, avoir suffisamment de cash permet d’acheter des actifs de qualité à bas prix ou d’éviter d’être contraint de vendre en période de liquidité tendue.

Enfin, il faut adopter une vision d’investissement à long terme. Bien que les événements « oiseau noir » aient un impact énorme à court terme, le marché tend à rebondir et à se redresser avec le temps. Les investisseurs plus expérimentés peuvent également envisager d’utiliser des instruments dérivés comme les options ou les futures pour couvrir leurs risques, par exemple en achetant des options de vente pour protéger leurs investissements en actions.

En fin de compte, il est difficile de prévoir les événements « oiseau noir », mais en étant bien préparé, on peut transformer une crise en opportunité.