Récemment, un ami m'a posé des questions sur la suspension automatique du marché américain, et je me suis rendu compte que beaucoup de gens ne comprenaient pas vraiment ce mécanisme en profondeur. Aujourd'hui, je partage mes observations.

En parlant du mécanisme de suspension du marché américain, c'est en fait comme un disjoncteur dans un circuit électrique. Lorsqu'un courant trop élevé passe, il coupe automatiquement pour protéger la sécurité. De même, lorsque l'émotion du marché réagit excessivement ou que la volatilité devient importante, le mécanisme de suspension du marché américain appuie sur le bouton pause pour laisser tout le monde se calmer. J'aime particulièrement l'analogie avec le visionnage d'un film d'horreur — lorsque le cœur ne peut plus supporter la tension, on fait une pause de 15 minutes pour calmer le rythme cardiaque, clarifier l'esprit, puis continuer.

Comment cela fonctionne-t-il concrètement ? Pendant les heures de trading normales (de 9h30 à 16h00 heure de l'Est), si l'indice S&P 500 chute de 7 % en une seule journée, cela déclenche une première étape de suspension, qui dure 15 minutes. Si la chute atteint 13 %, c'est la deuxième étape, une autre pause de 15 minutes. Si la chute atteint 20 %, c'est la troisième étape, et la négociation s'arrête complètement pour la journée. Cependant, il y a un détail — si ces conditions se produisent après 15h25, la négociation continue (sauf si la chute atteint le niveau de la troisième étape).

Pourquoi y a-t-il un mécanisme de suspension du marché américain ? Principalement pour éviter que le marché ne devienne incontrôlable. L'exemple le plus effrayant que j'ai vu est le « flash crash » de 2010 — un trader utilisant le trading à haute fréquence a créé une énorme quantité de positions courtes en peu de temps, faisant plonger le Dow Jones de 1000 points en 5 minutes. Sans ce mécanisme de suspension pour arrêter la négociation, les conséquences auraient été inimaginables.

En regardant l'histoire, depuis la mise en place du mécanisme en 1988, il y a eu peu de déclenchements réels. Le plus célèbre étant le lundi noir du 19 octobre 1987, où le Dow Jones a chuté de 22,61 %. À l'époque, il n'y avait pas encore ce mécanisme, ce qui a conduit à un effondrement mondial des marchés. Ce n'est qu'ensuite que le mécanisme de suspension a été officiellement instauré.

Le dernier grand déclenchement remonte à mars 2020. Avec l'épidémie de COVID-19 et la chute brutale des prix du pétrole, les marchés américains ont été suspendus 4 fois en deux semaines. Je me souviens encore de cette période de panique — le S&P 500 a chuté de 30 %, le Dow Jones de 31 %, le Nasdaq de 26 %. À cette époque, le mécanisme de suspension a vraiment joué un rôle pour calmer le marché, mais certains disent aussi que plus on s'approche du point de suspension, plus les investisseurs deviennent anxieux, ce qui accélère la vente.

Alors, le mécanisme de suspension du marché américain est-il bon ou mauvais ? Honnêtement, il a ses avantages et ses inconvénients. Il peut effectivement empêcher une crise plus grave, donner aux investisseurs le temps de réagir, mais il peut aussi augmenter la volatilité du marché. Cependant, à long terme, ce mécanisme reste nécessaire.

Va-t-il y avoir d’autres suspensions à l’avenir ? Difficile à dire. En général, elles se produisent dans deux cas — d’une part, lors d’événements imprévisibles comme une « licorne noire » (par exemple, une pandémie), et d’autre part, lorsque le marché atteint des niveaux élevés et subit un choc externe inattendu. La situation macroéconomique comporte encore beaucoup d’incertitudes, donc il n’est pas exclu que le mécanisme de suspension soit à nouveau déclenché.

Si cela devait arriver, mon conseil est de ne pas paniquer. Adopter une stratégie de conservation de liquidités, en assurant la sécurité du capital et la liquidité des fonds. Dans un tel environnement, de bonnes opportunités d’investissement peuvent devenir encore plus précieuses. Protégez votre capacité à continuer d’investir, c’est la priorité absolue.