De plus en plus d'amis regardent récemment le marché boursier chinois, j'ai aussi passé beaucoup de temps à étudier ce marché. Honnêtement, il y a un an, certains disaient que le marché boursier chinois n'avait pas de valeur d'investissement, mais la situation a complètement changé maintenant.

Depuis septembre dernier, le marché chinois ne cesse de monter. L'indice Shanghai Composite a dépassé 3950 points, atteignant un sommet en dix ans, avec une hausse proche de 50 % dans cette vague de rebond. La logique derrière est en fait très claire — la politique de la banque centrale a été efficace, et maintenant le gouvernement encourage également les assurances et les fonds à augmenter leur allocation en actions, dans le but de faire du marché boursier chinois une plateforme de réserve de richesse comme le marché américain.

Pour comprendre le marché chinois, il faut d'abord regarder sa composition. Les cinq indices principaux sont le CSI 300, le CSI 500, le CSI 1000, le SSE 50 et l'indice composite de Shanghai. Parmi eux, le CSI 300 est la référence principale pour les investisseurs étrangers et le plus suivi. En termes de secteurs, le marché chinois est principalement axé sur la finance, l’électronique, la pharmacie et la fabrication, ce qui le rend particulièrement sensible aux politiques et à la conjoncture économique.

Ce qui est intéressant, c’est que la tendance du marché chinois ne ressemble pas du tout à celle du marché américain, caractérisée par une croissance lente à long terme. C’est un « marché haussier court, baissier long, avec des montées et des chutes violentes », très cyclique. Depuis 2010, on peut distinguer quatre phases évidentes : 2010-2014, une période de séquelles de politiques, avec un marché en déclin prolongé ; 2015-2016, une crise de liquidité provoquée par la désendettement ; 2022 jusqu’en septembre dernier, une période d’instabilité due à une reprise post-pandémie inférieure aux attentes. La logique derrière tout cela est que les politiques, la liquidité et les fondamentaux tournent en boucle.

Les grandes banques internationales sont maintenant optimistes sur le marché chinois. Goldman Sachs, JP Morgan, UBS pensent que le marché boursier chinois entre dans une trajectoire de croissance plus stable, avec une hausse prévue d’environ 30 % d’ici 2027. Leur moteur principal est la transformation des modèles de profit grâce à l’IA, la politique « anti-inflation » qui crée de nouvelles opportunités de croissance pour les entreprises, et la compétitivité continue de la fabrication chinoise.

Mais il faut aussi considérer les risques. La hausse actuelle est principalement due à une expansion des valorisations plutôt qu’à une amélioration des fondamentaux, le PER à terme de l’indice MSCI Chine est passé de 11 fois la moyenne décennale à 12,8 fois. Si la reprise macroéconomique ne se déroule pas comme prévu, et si les profits des entreprises ne suivent pas la hausse des valorisations, un repli pourrait survenir.

Pour les investisseurs taïwanais, il y a deux options pour acheter des actions chinoises. La première est via la sous-traitance, comme Yuanta, KGI, Fubon, etc. La deuxième est par le biais de courtiers étrangers, Futu et Tiger supportent cette option. On peut aussi envisager d’investir dans des entreprises chinoises cotées à Hong Kong ou aux États-Unis, comme Tencent ou Alibaba, qui sont des leaders.

Si vous souhaitez choisir des actions spécifiques, CATL est un leader incontesté dans le domaine des batteries pour l’énergie nouvelle, avec un espace de croissance à long terme grâce à la transition énergétique mondiale. Cambrian a un avantage rare dans la conception de puces IA. La banque Ningbo Bank a une bonne gouvernance et un bon système de talents. Hengrui Pharma a une valeur irremplaçable dans la montée en gamme de l’industrie pharmaceutique. China Mobile, bien que moins sexy, offre une activité monopolistique avec un flux de trésorerie stable et des dividendes élevés.

En résumé, le marché chinois est effectivement entré dans une nouvelle phase. La rentabilité des entreprises s’améliore, les valorisations se réparent, la valeur d’investissement à long terme augmente nettement. Mais cela suppose que la reprise économique se déroule comme prévu, sinon les risques subsistent. Le plus important est d’adapter votre allocation à votre tolérance au risque, sans tout miser.