Je viens de remarquer quelque chose que beaucoup ne comprennent pas bien sur le marché : la majorité des investisseurs parlent du PER sans vraiment savoir ce que cela signifie ou comment l'utiliser. Je vais donc décomposer cela de manière claire.

Le PER est essentiellement un ratio qui indique combien de fois le bénéfice annuel d'une entreprise est reflété dans son prix en bourse. Les sigles viennent de Price/Earnings Ratio, ou en français, le ratio prix/bénéfice, c'est-à-dire la relation entre le prix de l'action et ce que l'entreprise gagne. Si une société a un PER de 15, cela signifie que ses bénéfices actuels (projetés sur 12 mois) couvriraient la valeur totale de l'entreprise en 15 ans.

Maintenant, le calcul du PER est étonnamment simple. Vous avez deux options : diviser la capitalisation boursière par le bénéfice net, ou prendre le prix de l'action et le diviser par le bénéfice par action (BPA). L'une ou l'autre méthode donne le même résultat. Les données sont disponibles sur n'importe quelle plateforme financière sérieuse.

Ce qui est intéressant, c'est que le PER ne fonctionne pas toujours de la même façon. Regardez Meta il y a quelques années : pendant que le prix montait, le PER baissait systématiquement. Cela indiquait que l'entreprise réalisait de plus en plus de bénéfices. Mais depuis la fin de 2022, quelque chose de différent s'est produit : le PER baissait mais l'action chutait aussi. Pourquoi ? Parce que la réalité du marché a changé. Les taux d'intérêt ont augmenté, et cela a impacté les technologiques, peu importe ce que disait le PER.

Voici la clé : vous ne pouvez pas vous fier uniquement au PER. Il faut le mettre en contexte. Un PER bas peut signifier que l'entreprise est bon marché, mais cela peut aussi indiquer que ses bénéfices vont baisser. Un PER élevé peut indiquer que le marché voit un potentiel énorme, ou que nous sommes dans une bulle spéculative.

Les analystes préfèrent généralement un PER entre 10 et 17. C'est considéré comme la zone de confort pour espérer une croissance sans surprises négatives. En dessous de 10, cela attire les investisseurs value, mais il faut faire attention : parfois, le PER est bas parce que l'entreprise est un désastre. Au-dessus de 25, on entre dans le territoire des paris : soit le marché voit un avenir brillant, soit tout le monde est fou.

Une chose cruciale : le PER varie beaucoup selon le secteur. Les entreprises de technologie ou de biotechnologie peuvent avoir un PER de 100 ou plus sans que cela soit étrange. Mais une banque ou une entreprise industrielle avec un PER de 100 serait une folie. Il faut comparer des pommes avec des pommes.

Ce que les gens oublient, c'est que le PER traditionnel ne regarde qu'une année de bénéfices, ce qui peut déformer la réalité. C'est pourquoi il existe le PER de Shiller, qui prend la moyenne des bénéfices des 10 dernières années ajustés pour l'inflation. Théoriquement, cela donne une image plus fidèle de ce qui se passe réellement.

Si vous allez utiliser le PER pour investir, faites-le bien. Combinez-le avec d'autres ratios : le ROE, le ROA, le prix par rapport à la valeur comptable. Regardez la composition réelle de l'entreprise. Parfois, le bénéfice provient de la vente d’un actif, pas du fait que l'entreprise gagne plus. Cela change tout.

En résumé, le PER est un outil pratique et facile à calculer, parfait pour des comparaisons rapides dans le même secteur. Mais si vous basez toute votre stratégie d’investissement uniquement sur le PER, vous allez échouer. Il y a trop de variables. Ce qui fonctionne, c’est d’utiliser le PER comme point de départ, puis d’approfondir avec les chiffres réels de l’entreprise, de comprendre dans quel secteur elle opère et à quel cycle économique elle traverse. C’est seulement ainsi que vous construisez quelque chose de solide.