Je viens de repérer la vague de résultats des grandes entreprises technologiques et honnêtement, la réaction du marché en dit long. Amazon, Meta, Microsoft et Alphabet ont tous dépassé les attentes en matière de revenus, mais ce sur quoi tout le monde se concentre maintenant, ce sont les chiffres de capex insensés auxquels ils s’engagent.

Meta vient d’annoncer qu’ils repoussent leurs dépenses en capital pour 2026 à 125-145 milliards de dollars. C’est fou. Combinés avec Amazon, Microsoft et Google, ces quatre entreprises prévoient plus de 650 milliards de dollars en dépenses d’infrastructure IA cette année seulement. La pression exercée par ces chiffres a fortement impacté Meta - l’action a chuté de 6 % après la clôture. Microsoft a aussi perdu 2,5 %, malgré des fondamentaux solides.

Les résultats eux-mêmes étaient suffisamment solides. Amazon a atteint 181,5 milliards de dollars de revenus au premier trimestre (croissance de 17 %), l’activité IA de Microsoft tourne à un taux annualisé de $37B , et Google Cloud a enfin franchi un cap avec $20B en ventes, dépassant les estimations. Mais les investisseurs ne fêtent pas cela - ils s’inquiètent du calendrier de rentabilité. La dépréciation et les coûts d’exploitation vont rapidement augmenter, et il y a une vraie pression pour savoir si les revenus IA à court terme peuvent justifier cette frénésie de dépenses.

Voici ce qui est intéressant pour la crypto : Bitcoin et Ethereum suivent de près les actions technologiques toute l’année. Si cette anxiété concernant le capex continue de croître, nous pourrions voir une pression sur les actifs risqués à l’approche de juin. En revanche, si le marché finit par croire que cette infrastructure de calcul est essentielle pour les réseaux décentralisés, les tokens liés à cette histoire pourraient en bénéficier à long terme. Pour l’instant, tout dépend de si les investisseurs voient de la discipline ou de l’excès. Les résultats d’Apple et les données PCE à venir devraient probablement donner le ton pour la prochaine étape.