Récemment, en suivant les opportunités d'investissement dans l'infrastructure Internet mondiale, j'ai constaté que le marché comprend encore les actions liées à la 5G selon une vieille mentalité. La véritable demande de 5G n'est pas principalement due à la mise à niveau des téléphones, mais à l'explosion du flux de données apportée par l'IA.

Les dirigeants de Qualcomm ont récemment prédit que la demande de trafic pourrait être de 3 à 7 fois supérieure à celle d'aujourd'hui, dont plus de 30 % serait alimentée par l'IA. Ce n'est pas une parole en l'air, il y a des changements structurels concrets en cours.

Commençons par le changement le plus crucial. La part de puissance de calcul pour l'inférence IA est passée d'un tiers en 2023 à la moitié en 2025, et cette année, elle a dépassé pour la première fois les deux tiers. Qu'est-ce que cela signifie ? La formation est concentrée et cyclique, mais l'inférence est continue et dispersée, s'accumulant à chaque nouvelle application. Pour réduire la latence, l'inférence doit être déployée en périphérie, et ne peut plus être concentrée dans quelques grands centres de données. Cela augmente directement la demande pour l'infrastructure réseau.

Regardons aussi la croissance des agents intelligents IA. On prévoit qu'en 2026, le nombre mondial d'agents IA sera d'environ 50 à 100 milliards, et pourrait exploser à 2 à 5 trillions d'ici 2036. Avec cette croissance, la consommation de bande passante mondiale passera d'environ 100 exaoctets par jour à 8 100 exaoctets. Le taux de croissance annuel composé du trafic réseau alimenté par l'IA atteindra 51 %, et la taille totale du trafic devrait augmenter de 5 à 9 fois.

Quels sont les véritables opportunités d'investissement derrière ces chiffres ? J'ai divisé la chaîne industrielle des actions liées à la 5G en quatre niveaux.

Le plus en amont concerne la communication optique et les modules optiques. La connectivité interne des centres de données est passée de moins de 1000 fibres optiques par faisceau à plusieurs milliers. Le trafic annuel des grands centres de données en Amérique du Nord augmente de plus de 30 %, et les modules optiques à haute vitesse de 800G et plus deviennent un goulot d'étranglement. Des entreprises comme Corning profitent directement de cette vague de mise à niveau. La photonique silicium et les modules optiques à faible consommation (LPO) seront également des moteurs clés de croissance en 2026, avec un écosystème complet en Taïwan.

Au niveau intermédiaire, ce sont les fournisseurs d'équipements réseau. Ericsson, Nokia, par exemple, se transforment de fournisseurs d'équipements télécoms traditionnels en facilitateurs pour l'IA en périphérie d'entreprise et le 5G privé. Ericsson a récemment signé une coopération stratégique pluriannuelle avec NTT DATA pour promouvoir le 5G privé dans des secteurs comme la fabrication, l'exploitation minière et les ports. La visibilité de ces commandes se reflète directement dans le chiffre d'affaires, avec une volatilité relativement importante.

En aval, ce sont les opérateurs de télécommunications. AT&T, Verizon, traditionnellement considérés comme des actions défensives à dividendes, voient leur espace de croissance se réouvrir avec la flambée du trafic IA, notamment dans la large bande fixe, la fibre optique et le 5G fixe sans fil. Leur valorisation, longtemps sous-évaluée, pourrait être réévaluée lorsque le marché réévaluera la durabilité de leur croissance.

La chaîne d'approvisionnement taïwanaise présente également des opportunités claires. La mise à niveau des modules optiques 800G et l'accélération du 5G privé stimulent directement des entreprises comme MediaTek avec ses puces 5G-Advanced, Wistron et Macroblock avec leurs amplificateurs de puissance, Askey et Qisda avec leurs commutateurs, United Microelectronics et Himax avec leurs modules de communication optique.

Si vous ne souhaitez pas miser sur une seule action, les ETF FIVG et NXTG couvrent les équipements, les puces, l'infrastructure et les opérateurs 5G, permettant une diversification efficace des risques.

Mais il faut faire attention à trois risques. Premièrement, les opérateurs télécoms n'ont pas encore trouvé de modèle commercial efficace pour transformer le trafic en profit, avec un décalage temporel entre investissement et rendement. Deuxièmement, dans certaines régions, l'approbation gouvernementale, les permis fonciers, l'approvisionnement en électricité et la pression tarifaire peuvent retarder le déploiement. Les droits de douane ont déjà augmenté le coût du matériel comme les puces, modules RF et antennes, ce qui allonge les cycles d'approvisionnement pour les fournisseurs asiatiques. Troisièmement, la narration autour de la 6G a déjà commencé, certains fonds se détournant des actions 5G pour se tourner vers la 6G, ce qui pourrait exercer une pression à la vente sur les actions de 5G en phase de croissance.

La logique centrale actuelle est que le goulot d'étranglement du réseau s'est déplacé du débit descendant vers la capacité montante, la faible latence et la fiabilité. La demande d'inférence IA dépasse désormais celle de la formation, avec des agents IA en ligne 24/7 générant un trafic hybride continu, imprévisible et très flexible. La 5G, avec sa faible latence, sa haute fiabilité et ses connexions massives, s'aligne naturellement avec ces besoins, permettant aux fabricants d'équipements et à la chaîne d'approvisionnement en communication optique de bénéficier directement de la croissance structurelle des dépenses en capital des centres de données IA. À court terme, des retards de déploiement, des financements pour la 6G ou des profits inférieurs aux attentes des opérateurs pourraient provoquer des fluctuations, il faut donc garder une certaine flexibilité. Si vous souhaitez approfondir ces actions liées à la 5G, les tendances sur Gate et les actifs associés méritent votre attention.