Récemment, un ami m’a demandé comment commencer à trader des contrats à terme sur actions, j’ai réalisé que beaucoup de gens ne comprennent pas vraiment comment sont calculées les marges pour les contrats à terme sur actions, ni pourquoi le coût de transaction des contrats à terme est beaucoup plus bas que celui des actions ordinaires. Aujourd’hui, je vais parler de ce sujet.

Commençons par une comparaison intuitive. Acheter une action TSMC en actions ordinaires nécessite 400 000 dollars taïwanais, avec des frais de transaction pouvant atteindre quelques centaines de dollars. Mais si vous achetez un contrat à terme sur TSMC (équivalent à 2 actions ordinaires), les frais peuvent être négociés entre 10 et 20 dollars, faites le calcul pour voir la différence. De plus, le gouvernement taïwanais impose une taxe sur la transaction de contrats à terme de seulement 0,02%, bien inférieure aux 0,3% sur les actions ordinaires, ce qui explique pourquoi les traders à court terme préfèrent les contrats à terme.

Mais si c’est moins cher, le levier est une arme à double tranchant. Les contrats à terme sur actions ne nécessitent qu’un dépôt de garantie, environ 5-10% de la valeur du contrat, ce qui signifie que vous pouvez contrôler une grande somme avec peu d’argent. Ça paraît génial, mais le risque est énorme. Parmi mes connaissances, beaucoup ont été liquidés parce qu’ils ne comprenaient pas le mécanisme de marge de appel de marge des contrats à terme sur actions.

Parlons de la marge, c’est le cœur de l’investissement en contrats à terme. La bourse taïwanaise a établi différents seuils en fonction de la volatilité des actions. Par exemple, pour une grande action stable comme TSMC, le pourcentage de marge est plus faible, avec une marge initiale d’environ 13,5% et une marge de maintien de 10,35%. En prenant TSMC à 400 dollars, la marge initiale pour un contrat est de 108 000 dollars. Si le prix baisse en dessous de 387,4 dollars, la marge tombe en dessous du niveau de maintien, et le courtier vous demandera de déposer plus d’argent. Si vous ne le faites pas rapidement, vous serez forcé de liquider votre position.

Donc, contrôler le levier est vraiment crucial. Certains commencent avec une marge plus importante, ce qui réduit le levier mais évite d’être constamment sous pression de marge. Après tout, les contrats à terme se négocient en T+0, le marché change instantanément, et si votre jugement est erroné, vous pouvez être liquidé avant de réagir.

Une autre caractéristique des contrats à terme est leur date d’échéance. Sur le marché taïwanais, il y a des contrats à échéance proche (mois courant) et lointaine. La liquidité est généralement plus grande pour les échéances proches, mais il faut faire attention à la date d’expiration. Si vous souhaitez conserver une position à long terme, il faut rollover avant l’échéance, ce qui peut entraîner des gains ou des pertes. Sur le marché américain, les contrats à terme sont négociés de 06h00 à 05h00 le lendemain, tandis que pour le marché taïwanais, c’est de 08h45 à 13h45 et de 15h00 à 05h00, avec une pause entre les deux.

Personnellement, je recommande que les contrats à terme sur actions conviennent surtout aux traders à court terme et à ceux qui font du trading fréquent. Mais si vous avez beaucoup de capital, la liquidité peut poser problème. Les ordres et le volume de transactions sur les contrats à terme sont généralement inférieurs à ceux des actions, et les spreads peuvent être importants, ce qui rend les prix d’exécution moins idéaux.

De plus, il faut noter que tous les actions ne disposent pas de contrats à terme correspondants. La taille minimale de l’ordre et le prix de transaction dépendent du prix de l’actif ; plus le prix est élevé, plus la variation minimale est grande, ce qui diffère des actions ordinaires. Si vous avez peu de capital, vous pouvez envisager des contrats à terme sur petites capitalisations, où 1 contrat représente 100 actions au lieu de 2000.

Enfin, un point clé est la gestion du stop-loss et du take-profit. Contrairement aux actions ordinaires, où vous pouvez acheter et laisser en portefeuille, les contrats à terme peuvent entraîner une liquidation immédiate si le marché évolue défavorablement. Il est donc essentiel de définir des niveaux de sortie pour limiter les pertes et prendre des profits, en les plaçant à des prix que vous pouvez supporter. Le levier amplifie à la fois les gains et les pertes, et une erreur d’appréciation peut entraîner des pertes rapides.

Le système de marge sur contrats à terme est en fait bien conçu, mais à condition de bien comprendre son fonctionnement. La réduction des coûts de transaction et les avantages fiscaux sont attrayants, mais il ne faut pas sous-estimer le risque élevé. Si vous êtes débutant, il est conseillé de pratiquer d’abord avec un compte démo, puis de maîtriser parfaitement le timing d’entrée et de sortie ainsi que la gestion du risque avant d’investir avec de l’argent réel.