Ces derniers temps, je réfléchis constamment à l'évolution future de l'or, et je constate que beaucoup de gens restent à la surface de la compréhension de la hausse du prix de l'or — des explications clichées comme l'inflation ou la baisse des taux d'intérêt. En réalité, la logique derrière est bien plus profonde.

La raison fondamentale de la hausse de l'or n'est pas simplement la panique, mais une fissure apparue dans le système de crédit mondial lui-même. L'incident de gel des réserves de change en 2022 a directement ébranlé la confiance des gens dans le dollar américain. Depuis lors, le marché a commencé à reconsidérer — quels actifs sont réellement sûrs ? L'or, car il ne peut pas être gelé unilatéralement, est devenu une « mesure ultime de la valeur ».

Je remarque que cette année, les banques centrales achètent de l'or de manière particulièrement active. Selon les données du Conseil mondial de l'or, en 2025, la quantité nette d'or achetée par les banques centrales mondiales dépasse 1200 tonnes, ce qui fait une quatrième année consécutive de dépassement du millier de tonnes. Plus important encore, 76 % des banques centrales interrogées indiquent qu'elles augmenteront leur proportion d'or dans leurs réserves au cours des cinq prochaines années, tout en anticipant une baisse de la proportion de réserves en dollars. Ce n'est pas une opération à court terme, mais un signal clair — les banques centrales de tous les pays réduisent systématiquement leur dépendance au dollar.

Les forces soutenant le plancher du prix de l’or sont effectivement nombreuses. La tendance à la dédollarisation, l’expansion du déficit fiscal américain, les controverses fréquentes sur le plafond de la dette — tout cela augmente l’attractivité à long terme de l’or. Ajoutez à cela l’incertitude causée par le protectionnisme commercial : chaque fois qu’une politique tarifaire est mise en place, les capitaux se tournent vers les actifs refuges. L’expérience historique montre que durant ces périodes d’incertitude politique, le prix de l’or peut généralement augmenter de 5 à 10 % à court terme.

Mais il faut être clair : la tendance haussière de l’or n’est jamais linéaire. Je vois qu’au début de cette année, en raison de la remontée des taux d’intérêt réels et de l’apaisement des crises, le prix de l’or a connu un recul important de 18 %. En 2025, en raison de l’ajustement des anticipations de la politique de la Fed, il y a eu une correction de 10 à 15 %. Donc, la volatilité est la norme, et il est crucial d’être mentalement préparé.

Concernant l’évolution future de l’or, les prévisions des principales banques restent plutôt optimistes. Goldman Sachs a relevé son objectif de fin d’année de 5400 à 5700 dollars, JPMorgan prévoit 6300 dollars pour le quatrième trimestre, et Citibank vise en moyenne 5800 dollars pour la seconde moitié de l’année. Cependant, ces prévisions reposent aussi sur certaines conditions — si une récession économique ou une forte inflation surviennent, la demande de sécurité pourrait faire monter le prix de l’or ; mais si les politiques réussissent à stimuler la croissance et que le dollar se renforce, le prix de l’or pourrait aussi reculer.

En fin de compte, le prix de l’or en 2026 ressemblera plus à une consolidation à un niveau élevé avec une tendance haussière qu’à une montée unidirectionnelle sans retour. La tendance d’achat d’or par les banques centrales ne disparaîtra pas soudainement, car l’inflation persistante, la pression de la dette et les tensions géopolitiques existent toujours. Le plancher du prix de l’or se déplacera vers le haut, avec une baisse limitée en marché baissier, et une forte continuité en marché haussier.

Si je devais donner un conseil, ce serait de bien comprendre votre propre positionnement. Les traders à court terme peuvent profiter des fluctuations autour des publications de données américaines pour faire du trading de tendance, mais ils doivent impérativement définir des stops stricts. Les débutants ne doivent pas suivre aveuglément la hausse, mais commencer avec de petites sommes pour tester, apprendre à suivre le calendrier économique et les publications de données américaines. Les investisseurs à long terme doivent être prêts à supporter des corrections de plus de 20 %, car la volatilité annuelle moyenne de l’or est de 19,4 %, ce qui n’est pas moins que celle des actions. Ceux qui ont de l’expérience peuvent essayer une stratégie combinée — détenir une position principale à long terme, tout en utilisant la volatilité pour faire du trading à court terme avec des positions satellites.

Le coût de transaction pour l’or physique est trop élevé, généralement entre 5 et 20 %, et le trading fréquent peut manger une grande partie des profits. Si vous souhaitez faire du trading de tendance, des outils plus liquides comme les ETF or ou XAU/USD seront plus appropriés. Suivez le mouvement, réfléchissez bien à votre positionnement avant de décider votre mode d’entrée, c’est là ma vision centrale sur l’évolution future de l’or.