Je viens de voir que quelqu'un parle de stagflation, c'est-à-dire une situation économique où la croissance ralentit mais les prix augmentent en même temps, et cela semble être une problématique que la Thaïlande pourrait rencontrer à l'avenir. Voyons donc ce qu'est réellement la stagflation et à quel point nous sommes proches de cette situation.

Divisons-la pour mieux comprendre : la stagflation vient de deux mots, Stagnation (ralentissement économique) et Inflation (augmentation des prix). C'est lorsque l'économie ne se développe pas, que le chômage augmente, mais que les prix des biens continuent d'augmenter, ce qui est une situation anormale et difficile à résoudre.

Dans les années 1970, les États-Unis ont vraiment connu cela lorsque le prix du pétrole a explosé à cause de la crise au Moyen-Orient, faisant dépasser l'inflation 10 %, tandis que le taux de chômage frôlait aussi les 10 %. Il a fallu faire appel à trois personnes pour changer la direction de la banque centrale, jusqu'à ce que Paul Volcker intervienne et décide d'augmenter le taux d'intérêt jusqu'à 18 % pour faire baisser les prix. Résultat : l'économie a plongé dans une récession sévère, avec deux récessions en un an. Même l'Amérique latine a été gravement affectée, au point de frôler la faillite.

Voyons le cas de la Thaïlande. Actuellement, nous avons trois signaux à suivre : premier, le PIB thaïlandais devrait croître de 3,0 à 3,7 % en 2023, soutenu par la reprise du tourisme, avec environ 20 à 25 millions de touristes étrangers, et une consommation intérieure en amélioration. Deuxièmement, le taux de chômage en Thaïlande tend à diminuer, actuellement à 1,23 %, ce qui n'est pas critique. Troisièmement, l'inflation générale en février 2023 était de 3,79 % en glissement annuel, ce qui est élevé mais montre des signes de ralentissement.

En combinant ces trois facteurs, la stagflation semble encore éloignée de la situation actuelle en Thaïlande, car l'économie bénéficie encore de la consommation et du tourisme. Même si l'inflation est élevée, il y a des signaux qu'elle pourrait diminuer d'ici le milieu de l'année.

Cela ne signifie pas pour autant que nous sommes totalement à l'abri. Les risques pouvant conduire à la stagflation incluent la hausse continue des coûts, notamment l'électricité, le ralentissement de l'économie mondiale, et l'endettement élevé des ménages. Si les taux d'intérêt continuent d'augmenter, cela pourrait réduire la consommation.

En termes de stratégie d'investissement dans cette situation, les investisseurs devraient rechercher des actifs qui profitent de l'inflation, comme l'or, les matières premières, l'immobilier et les actions cycliques. L'or, en particulier, est reconnu comme une bonne protection contre l'inflation, car son prix évolue généralement dans la même direction que l'inflation.

En résumé, même si la stagflation n'est pas encore une menace immédiate pour la Thaïlande, le risque existe. Le gouvernement et la Banque de Thaïlande doivent résoudre les problèmes de coûts et d'inflation, sinon l'économie pourrait faire face à des difficultés à long terme. En tant qu'investisseurs, nous devons préparer nos portefeuilles pour faire face à différentes situations dès maintenant.