Je viens de plonger dans le débat sur la prévision de l’or et, mec, les écarts sont fous en ce moment. On a Wells Fargo qui prévoit 6 300 $ d’ici la fin de l’année alors que Macquarie est à 4 323 $. Il y a presque 2 000 $ d’écart entre les optimistes et les pessimistes, ce qui montre à quel point la situation est incertaine malgré ce que tout le monde prétend savoir.

Alors, qu’est-ce qui fait vraiment bouger l’or ? Les rendements réels sont le facteur principal - si la Fed coupe les taux comme prévu, cela pousse les rendements réels négatifs et l’or devient la valeur sûre. Ensuite, il y a l’inflation toujours au-dessus de l’objectif de 2 % de la Fed, les banques centrales achetant plus de 1 100 tonnes l’année dernière, et le dollar qui fait son truc. Ces quatre facteurs se livrent essentiellement une bataille en ce moment.

La partie intéressante, c’est que les modèles de prévision de l’or sont tous très dispersés parce que chaque analyste pond ces facteurs différemment. J.P. Morgan prévoit 5 055 $ basé sur la demande des banques centrales, UBS voit 5 900 $ avec des inquiétudes de stagflation, Goldman Sachs a 5 400 $. Le Conseil mondial de l’or ne donne même pas une cible unique - ils élaborent des scénarios à la place. En cas de refroidissement modéré avec des baisses de taux, ils voient un potentiel de hausse de 5 à 15 %. En cas de récession ou de choc géopolitique, cela peut atteindre 15 à 30 %.

Ce que je surveille : si le dollar s’affaiblit fortement, si la situation géopolitique s’intensifie, ou si la Fed devient plus agressive dans ses coupures, c’est le scénario haussier. À l’inverse, si le dollar se renforce et que les taux restent élevés, on pourrait voir des prises de bénéfices comme en janvier, quand les prix ont chuté de 10 % en une journée.

Pour le trading, le jeu de la prévision de l’or consiste surtout à rester proche des moteurs plutôt qu’à viser un prix précis. Surveillez les rendements réels, suivez le DXY, voyez ce que font réellement les banques centrales. Cela compte plus que n’importe quelle prévision unique en ce moment. Les conditions comptent plus que le chiffre.