Ces derniers temps, plus l’économie est instable, plus de nombreux investisseurs cherchent des actifs sûrs, et la première chose qui vient à l’esprit est souvent la dette souveraine américaine. La raison est simple : c’est parce qu’ils croient qu’il y a peu de chances que les États-Unis fassent faillite. De plus, le taux d’intérêt des obligations du Trésor américain à 10 ans est aussi utilisé comme un indicateur de la santé de l’économie mondiale.

Pour expliquer brièvement ce qu’est une obligation, c’est un certificat par lequel un gouvernement ou une entreprise promet d’emprunter de l’argent. L’investisseur reçoit le principal à l’échéance fixée, et des intérêts entre-temps. Il existe principalement trois types d’obligations émises par le Trésor américain : les T-bills de moins d’un an, les T-notes de 1 à 10 ans, et les T-bonds de plus de 10 ans. Parmi eux, ce qui est le plus activement négocié, ce sont les produits liés au taux des obligations américaines à 10 ans.

Un concept important ici est que le prix des obligations et les taux d’intérêt évoluent en sens inverse. Si la demande pour les obligations augmente, leur prix monte et le taux d’intérêt baisse. Inversement, si la demande diminue, le prix baisse et le taux monte. Cela reflète le sentiment des investisseurs.

Investir dans les obligations américaines est attrayant pour plusieurs raisons. Premièrement, parce que le gouvernement américain garantit ces obligations, elles sont considérées comme presque sans risque. Deuxièmement, leur taux d’intérêt fixe permet d’obtenir un revenu prévisible. Troisièmement, étant très activement négociées sur le marché obligataire, leur liquidité est excellente. Cela signifie qu’on peut facilement les vendre quand on en a besoin. Quatrièmement, il existe un avantage fiscal : les revenus d’intérêts sont exonérés d’impôts locaux et provinciaux.

Mais il y a aussi des risques. Si les taux d’intérêt montent, la valeur des obligations existantes baisse, et si l’inflation dépasse le taux d’intérêt, le rendement réel diminue. Du point de vue d’un investisseur étranger, la fluctuation du taux de change est aussi une préoccupation. Si un investisseur coréen achète des obligations américaines, le rendement en won dépend du taux de change dollar-won.

Il existe trois principales méthodes d’investissement. La première consiste à acheter directement via le site TreasuryDirect. L’avantage est l’absence de frais, mais il y a une limite maximale de 10 000 dollars par personne, et il faut attendre jusqu’à l’échéance. La deuxième est d’investir dans des fonds obligataires, gérés par des professionnels, permettant la diversification, mais avec des frais de gestion. La troisième est d’utiliser des ETF, qui ont des frais faibles, et qui se négocient en bourse comme des actions, offrant une excellente liquidité.

Pour les investisseurs coréens, une stratégie efficace consiste à combiner des obligations nationales et américaines. Si les cycles économiques des deux pays diffèrent, l’un peut compenser l’autre lorsque l’un va mal. Détenir simultanément des actifs libellés en won et en dollar permet aussi de réduire le risque lié aux fluctuations du taux de change.

Il faut cependant faire attention au risque de change. Même si le taux des obligations américaines à 10 ans est élevé, si le dollar s’affaiblit, le rendement en won peut diminuer. Il existe aussi des produits dérivés comme les contrats à terme pour fixer le taux de change, mais cela peut réduire le rendement. Il est donc judicieux de couvrir partiellement le risque de change tout en conservant une exposition partielle.

Il faut aussi prendre en compte la duration. C’est une mesure de la sensibilité d’une obligation aux variations des taux d’intérêt : plus la duration est longue, plus l’obligation est sensible. Les investisseurs prudents préféreront des obligations américaines à échéance courte pour réduire la volatilité, tandis que ceux qui veulent une exposition plus longue opteront pour des obligations à échéance longue.

Les impôts ne doivent pas être négligés. Les revenus d’intérêts des obligations américaines sont soumis à l’impôt fédéral américain, mais la Corée et les États-Unis ont conclu une convention pour éviter la double imposition, ce qui permet d’éviter d’être imposé deux fois. Il est conseillé de consulter un expert fiscal.

En fin de compte, les obligations américaines offrent une grande stabilité et un rendement prévisible. En comprenant les risques liés aux taux d’intérêt, à l’inflation et au change, et en adaptant sa stratégie à sa situation personnelle, on peut constituer un portefeuille d’actifs solide. Utiliser des plateformes comme Gate pour gérer divers actifs en un seul endroit, tout en élaborant une stratégie d’investissement en obligations, peut aussi être une bonne approche.