Il y a peu, quelqu’un m’a demandé ce que signifie déflater et pourquoi cela devrait m’importer en tant qu’investisseur. La vérité est que ce concept est plus pertinent qu’on ne le pense, surtout lorsque l’on parle d’inflation et de comment protéger notre pouvoir d’achat.

La définition de base de la déflation est simple : ajuster les valeurs économiques pour éliminer l’effet des variations de prix. Lorsque les économistes parlent de déflater, ils font référence à la comparaison de données économiques réelles, sans que l’inflation ou la déflation ne nous trompent. Imagine que ton pays ait produit pour 10 millions en biens il y a un an et 12 millions cette année. Cela ressemble à une croissance de 20 %, n’est-ce pas ? Mais si les prix ont augmenté de 10 %, la croissance réelle n’était que de 10 %. C’est ce que permet la déflater : te montrer la réalité sans les distorsions des prix.

Dans le contexte fiscal, la déflation a encore plus d’importance. En Espagne, par exemple, il y a des débats constants sur la déflation de l’IRPF pour que les contribuables ne perdent pas de pouvoir d’achat lorsqu’ils reçoivent des augmentations de salaire. Si ton salaire augmente mais que tu passes automatiquement à une tranche fiscale supérieure à cause de l’inflation, tu finis par payer plus d’impôts sans gagner réellement plus. Ajuster ces tranches selon l’inflation est ce qu’on appelle la déflation fiscale. Des pays comme les États-Unis, la France et les pays nordiques le font chaque année. En Espagne, cela n’a pas été fait depuis 2008 au niveau national, même si certaines communautés autonomes ont commencé à l’appliquer.

Mais alors, qu’est-ce que cela signifie pour nos investissements ? Si la déflation de l’IRPF est bien faite, les investisseurs disposeraient de revenus plus importants. Cela pourrait signifier plus de capital à investir, ce qui augmenterait potentiellement la demande pour certains actifs. Mais voici ce qui est intéressant : l’inflation et les politiques restrictives affectent différents actifs de manières distinctes.

Prenons l’or. Historiquement, en périodes d’inflation élevée et de taux d’intérêt élevés, l’or se comporte comme une valeur refuge. Lorsque la monnaie perd de la valeur, l’or tend à maintenir ou augmenter la sienne parce qu’il n’est lié à aucune économie spécifique. À court terme, il peut être volatile, mais à long terme, il a prouvé sa résistance.

Avec les actions, c’est plus compliqué. L’inflation et les taux élevés exercent généralement une pression sur les marchés car ils réduisent le pouvoir d’achat et rendent le financement des entreprises plus coûteux. Nous l’avons vu clairement en 2022 : le secteur technologique a chuté tandis que les secteurs énergétiques ont atteint des records. Mais la clé est la suivante : les récessions sont souvent des opportunités pour les acheteurs disposant de liquidités et d’un horizon à long terme, car historiquement, les marchés se redressent.

Le marché des devises (forex) joue aussi un rôle dans les scénarios inflationnistes. Une inflation élevée tend à déprécier la monnaie locale, ce qui peut rendre attractif l’achat de devises étrangères. Mais attention : le forex est très volatile et l’effet de levier peut amplifier aussi bien les gains que les pertes.

La stratégie qui fonctionne est la diversification : combiner des actifs qui se comportent bien en période d’inflation (actions d’entreprises résilientes, matières premières, immobilier), avec des actifs défensifs (obligations, valeurs du Trésor). Et toujours prendre en compte l’impact fiscal sur tes rendements.

Une dernière réflexion : même si la déflation a une importance dans les débats politiques, l’épargne fiscale réelle pour une personne moyenne est modeste, à peine quelques centaines d’euros. Donc, ne t’attends pas à ce qu’une mesure de déflation fiscale change radicalement ta capacité d’investissement. L’essentiel est de comprendre comment ton argent fonctionne dans différents scénarios économiques et d’ajuster ton portefeuille en conséquence. Sur Gate, tu peux explorer différents actifs et stratégies selon ces conditions. La clé est de rester informé et flexible.