Dernièrement, j'ai remarqué qu'une tournure intéressante est apparue dans la tendance du taux de change du renminbi. Après trois années consécutives de dépréciation de 2022 à 2024, le renminbi semble avoir trouvé un nouveau rythme. En novembre dernier, le dollar américain face au renminbi est monté en dessous de 7,08, atteignant même 7,0765, un sommet d'environ un an, ce signal est largement discuté.

En rétrospective, la performance de toute l'année 2025 a été difficile, avec l'incertitude des politiques tarifaires mondiales, la force du dollar américain, et le taux de change offshore du renminbi ayant brièvement dépassé 7,40. Mais dans la seconde moitié de l'année, les négociations commerciales sino-américaines ont progressé de manière stable, l'indice du dollar a commencé à s'affaiblir, et le renminbi s'est progressivement stabilisé puis a rebondi. Ce rythme de fluctuation inverse par rapport au dollar reflète en fait l'évolution du sentiment du marché.

La question maintenant est : cette tendance à l'appréciation peut-elle continuer ? Plusieurs banques d'investissement internationales sont optimistes quant à la suite. La Deutsche Bank pense que le renminbi pourrait entamer un cycle d'appréciation à long terme, estimant qu'il pourrait atteindre 7,0 d'ici la fin de l'année, puis descendre à 6,7 d'ici la fin de l'année suivante. La même opinion est partagée par Morgan Stanley, qui prévoit que d'ici la fin de l'année prochaine, l'indice du dollar reviendra à 89, ce qui pourrait faire atteindre le taux de change du renminbi autour de 7,05. Goldman Sachs est encore plus audacieux, ajustant ses prévisions à 12 mois de 7,35 à 7,0, en raison d'une sous-estimation de 12 % de la parité effective réelle du renminbi, et d'une sous-estimation plus profonde du dollar, atteignant 15 %.

Mais pour juger réellement de la tendance du taux de change du renminbi, il faut surveiller quelques variables clés. Tout d'abord, l'indice du dollar, qui a chuté de 9 % ces derniers mois, établissant un début historique faible, ce qui soutient le renminbi. Ensuite, la relation sino-américaine, bien que des progrès aient été faits récemment, reste incertaine quant à sa durabilité, ce qui influence toujours le taux de change. Ensuite, la politique de la Réserve fédérale : si la Fed accélère la baisse des taux, le dollar s'affaiblira, ce qui sera favorable au renminbi ; si l'inflation reste élevée, la Fed pourrait ralentir la baisse des taux, maintenant la force du dollar. Enfin, il faut aussi considérer l'attitude de la Banque centrale, la politique monétaire de la Banque populaire de Chine ayant un impact évident à court terme sur le taux de change.

Sur le moyen et long terme, plusieurs facteurs de soutien existent encore. La résilience des exportations chinoises offre un appui fondamental au renminbi ; la tendance à la réallocation des actifs en renminbi par les investisseurs étrangers se consolide ; la structure faible de l’indice du dollar pourrait perdurer. En résumé, ces facteurs suggèrent que la tendance à l'appréciation du renminbi pourrait vraiment s'affirmer.

Pour les investisseurs, juger la tendance du taux de change du renminbi revient essentiellement à surveiller ces dimensions : la politique monétaire de la banque centrale, les données économiques nationales, l'évolution du dollar, et l'orientation officielle du taux de change. Ces données sont publiques et transparentes, la liquidité du marché des changes est importante, et la nature du trading bidirectionnel offre aux investisseurs ordinaires une opportunité de participation relativement équitable. Bien sûr, le trading avec effet de levier peut amplifier les gains, mais aussi les risques, il faut donc ajuster ses positions en fonction de sa situation personnelle.

En résumé, le taux de change du renminbi pourrait être à un point de basculement de cycle, la période de dépréciation commencée en 2022 pourrait être terminée. Si les facteurs favorables mentionnés continuent de se renforcer, le renminbi pourrait entrer dans une nouvelle phase d'appréciation à moyen et long terme. Pour ceux qui souhaitent participer à la dynamique du taux de change du renminbi, c’est vraiment une fenêtre d’opportunité à surveiller.