Je regarde l’or fluctuer partout cette année, et honnêtement, la situation des prévisions est assez folle en ce moment. Nous parlons d’un écart de 2 000 $ entre ce que les grandes banques pensent que l’or atteindra d’ici la fin de l’année. En janvier, les prix ont explosé jusqu’à 5 602 $/oz — la meilleure année depuis les années 70 — mais en avril, ils sont retombés autour de 4 700 $/oz. C’est une chute de 16 % en moins de trois mois, ce qui explique pourquoi tout le monde est si divisé sur la direction que cela prendra ensuite.

D’un côté, Wells Fargo prévoit 6 300 $/oz d’ici décembre, tandis que Macquarie se situe à 4 323 $/oz. JP Morgan, Goldman, UBS, et les autres sont dispersés tout autour de cette fourchette. Quand des institutions aussi sérieuses ne peuvent pas s’accorder à ce point, cela en dit long sur la complexité des variables en ce moment.

La principale raison derrière la majorité des prédictions haussières sur le prix de l’or est la même chose qui l’a toujours soutenu — les banques centrales continuent d’accumuler (plus de 1 100 tonnes l’année dernière), l’inflation reste au-dessus de l’objectif de 2 % de la Fed, et si les taux sont coupés plus agressivement, les rendements réels deviennent négatifs, ce qui, historiquement, rend l’or plus attractif. Le dollar compte aussi ; quand il s’affaiblit, l’or devient moins cher pour les acheteurs internationaux et la demande augmente.

Mais voilà où ça devient compliqué. Si le dollar se renforce à la place, ou si les tensions géopolitiques se relâchent, ou si les banques centrales freinent soudainement leurs achats, toute la narration s’inverse. Nous avons aussi déjà vu des prises de bénéfices sévères auparavant — janvier a été brutal avec une chute de 10 % en une seule journée.

Pour l’instant, la vérité honnête est que la gamme de résultats pour l’or est vraiment large. Vous avez un soutien structurel provenant de la demande des banques centrales et des préoccupations inflationnistes, mais aussi une résistance technique réelle au sommet de janvier. La plupart des traders que je connais surveillent de près les rendements réels et le DXY — ce sont généralement les guides à court terme les plus fiables. Le chiffre importe moins que la compréhension de ce qui le fait réellement bouger.

Si vous envisagez de trader cela, les CFD vous offrent la flexibilité d’aller long ou short selon votre lecture, mais l’effet de levier fonctionne dans les deux sens. La gestion des risques est aussi importante que votre vision directionnelle.