Récemment, en suivant la relation entre la situation entre les États-Unis et l'Iran et le prix du pétrole, j'ai découvert un phénomène assez intéressant : le dollar américain, le pétrole brut et le rendement des obligations américaines ont tous simultanément renforcé, ce qui envoie un signal qui mérite une réflexion approfondie.

Commençons par le blocage entre les États-Unis et l'Iran. Les deux parties sont dans une situation de « confrontation sans rupture », l'Iran menaçant d'augmenter la pureté de l'uranium enrichi à 90 %, tandis que Trump dit qu'il n'est pas urgent de résoudre la situation, ce qui maintient la situation bloquée. Parallèlement, les données sur l'emploi non agricole aux États-Unis ont dépassé les attentes, avec une augmentation de 115 000 emplois en avril, enregistrant le plus grand doublement de croissance en deux mois depuis 2024, renforçant directement l'avantage de la configuration du dollar dans un environnement de risque.

Mais il y a une contradiction ici. La pression inflationniste croissante combinée à la résilience économique pousse les rendements obligataires américains à la hausse, ce qui affaiblit considérablement les attentes de baisse des taux de la Fed cette année, et le marché parie même sur une probabilité de hausse des taux jusqu'à 37 % cette année. Cela va à l'encontre de la volonté de Trump de réduire les taux d'intérêt. Lorsque le rendement des obligations américaines à 10 ans approche de 4,5 %, les fonds commencent à sortir des secteurs des puces et des semi-conducteurs, les investisseurs craignant qu’un taux d’intérêt élevé n’aggrave la problème de la dette américaine.

En regardant le graphique des prix du pétrole international, on constate que le WTI tourne actuellement autour de la barre des 100 dollars. Goldman Sachs pense que, bien que le blocus du détroit dure depuis 10 semaines, les dommages réels à l’économie mondiale restent modérés, principalement parce que la hausse des prix du pétrole est bien inférieure aux attentes, et que le virage vers les énergies renouvelables en Chine, la vague d’IA et un environnement financier accommodant ont joué un rôle tampon.

Cependant, ce qui m’inquiète davantage, c’est la question des stocks. Si les stocks de pétrole diminuent rapidement à court terme, cet équilibre sera brisé. Bloomberg prévoit qu’avec le blocus du détroit, les réserves mondiales de pétrole atteindront le seuil d’urgence dans environ huit mois. Le PDG d’Aramco a averti que si la perturbation de l’approvisionnement se poursuit, le marché mondial du pétrole pourrait perdre environ 100 millions de barils par semaine, ce qui signifie que des pays comme le Japon et l’Europe, membres de l’OCDE, devront bientôt commencer à libérer leurs réserves stratégiques.

L’analyse de JP Morgan indique que les installations de stockage de pétrole terrestre en Iran disposent encore d’environ 40 millions de barils, pouvant stocker 22 jours d’exportation de pétrole brut. Ils pensent qu’après l’arrêt complet des exportations, l’Iran commencera à réduire sa production vers le 16e jour, avec une fermeture totale en environ 30 jours.

Honnêtement, cet « équilibre subtil » actuel ne peut pas durer longtemps. La intensité du jeu entre les États-Unis et l’Iran, la baisse supplémentaire des données de stocks, la possible réduction de la production par l’Iran, tout cela pourrait augmenter la volatilité des prix du pétrole. En même temps, il faut surveiller le rendement des obligations américaines à 10 ans, car si l’effet secondaire de la hausse des prix du pétrole se manifeste davantage, cela pourrait pousser les rendements obligataires américains à la hausse et impacter l’économie mondiale.

Du point de vue technique, le graphique journalier du WTI montre une tendance de consolidation à un niveau élevé. Si le prix parvient à se maintenir au-dessus de 100 dollars, il n’est pas exclu qu’il rebondisse davantage pour défier la résistance à 108 voire 115 dollars. À court terme, il faut prêter une attention particulière à la fenêtre temporelle clé autour de juin.

Mon avis est que les investisseurs peuvent considérer cette situation actuelle comme une grande plage de négociation, mais il faut absolument suivre de près l’évolution des données de stocks et des fenêtres temporelles. Cet équilibre peut être brisé à tout moment, et alors, le graphique des prix du pétrole international montrera une direction claire.