Il y a quelque temps, j'ai observé le comportement de l'EUR/CAD et en vérité, le marché des devises entre l'Europe et le Canada présente un schéma assez intéressant. Après cette année 2022 chaotique où le dollar canadien a explosé jusqu'à 0,77 euro (ce qui ne s'était pas produit depuis 2012), les choses se sont considérablement normalisées.

Le contexte était brutal : l'inflation post-pandémie a fortement frappé l'Europe, l'invasion de l'Ukraine a compliqué encore plus la situation, et l'euro s'est effondré. Mais une fois que la zone euro a commencé à se redresser progressivement, nous avons vu ces valeurs extrêmes se corriger naturellement. Maintenant, en regardant en arrière depuis 2026, la prévision du dollar canadien pour 2024 faite à l'époque s'est avérée assez précise : la paire est restée stable oscillant entre 0,66 et 0,70 euro.

Ce qui est intéressant, c'est qu'historiquement, depuis l'existence de l'euro, le CAD a fluctué entre 0,56 et 0,82 centimes. Ces pics de 2022 étaient vraiment exceptionnels. Le marché a une tendance très forte au retour à la moyenne, et c'est ce que nous avons vu : après les turbulences, la paire est revenue autour de 0,68 euro, ce qui est pratiquement sa valeur moyenne.

Si l'on regarde le graphique des cinq dernières années, l'histoire est claire : entre 2020 et fin 2022, l'euro s'est déprécié de manière significative face au dollar canadien en raison de ces urgences économiques dans l'UE. Mais une fois que l'économie européenne s'est stabilisée, le changement EUR/CAD a également trouvé son équilibre. Les deux économies sont très interconnectées, donc lorsqu'une connaît une crise, l'autre tend à en bénéficier, mais elles finissent par se synchroniser à nouveau.

Concernant l'inflation, qui était le principal facteur d'incertitude : la zone euro a commencé 2024 avec une inflation inférieure à 3 %, en baisse par rapport à ce préoccupant 5,3 % de mi-2023. Le Canada affichait déjà presque un an d'inflation stabilisée autour de 3 %, similaire aux États-Unis. Cette convergence des niveaux d'inflation a directement contribué à la stabilité du change qui était prévue.

Les taux d'intérêt ont également joué un rôle crucial. Tant l'Europe que le Canada ont adopté des mesures similaires pour contenir l'inflation, ce qui a maintenu leurs taux d'intérêt proches et contribué à cet équilibre dans le taux de change. Bien que l'inflation reste contenue, une baisse progressive des taux était attendue en 2024, et c'est exactement ce qui s'est produit sans grands déséquilibres.

Quant à la prévision du dollar canadien pour 2024-2025 qui était alors envisagée, les analystes estimaient une fourchette entre 0,60 (scénario favorable pour l'euro) et 0,79 (scénario défavorable pour l'euro), avec une valeur moyenne de référence à 0,70. La réalité a montré que la paire est restée assez proche de cette estimation centrale.

Le Canada disposait de plusieurs facteurs en sa faveur : inflation maîtrisée, taux d'intérêt élevés, notation de crédit AAA, exportations garanties d'hydrocarbures vers l'Europe grâce aux nouveaux contrats post-Ukraine. Cependant, l'euro était en pleine reprise robuste, ce qui limitait le potentiel haussier du CAD à court terme.

Ce qui s'est réellement produit, c'est que la chute relative du CAD a répondu davantage à l'impulsion de la devise européenne qu'à des problèmes spécifiques du Canada. L'euro s'est simplement redressé vigoureusement de ses minima de 2022, ramenant la paire à ses valeurs historiques normales.

Depuis la perspective d'aujourd'hui en 2026, il est clair qu'investir dans cette paire nécessitait de comprendre que les oscillations seraient modérées et prévisibles. Avec des économies aussi liées, les grandes écarts de valeur relative sont rares. Cela offre une certaine sécurité aux investisseurs cherchant à profiter des variations de prix, sans attendre de mouvements spectaculaires.

La leçon que tout cela laisse, c'est qu'en analysant le comportement de l'EUR/CAD, la clé était de reconnaître qu'après les turbulences géopolitiques et économiques, les deux devises ont tendance à revenir à leur équilibre historique. Et c'est exactement ce qui s'est passé en 2024 et 2025.