Hyperliquid’s HYPE pourrait encore être mal évalué, selon Bitwise

Le directeur des investissements de Bitwise, Matt Hougan, affirme que le jeton HYPE de Hyperliquid reste sous-évalué, même après être devenu l’un des performeurs de crypto à grande capitalisation les plus solides de 2026.

Résumé

• HYPE a augmenté de 77 % cette année alors que Bitwise soutenait que les investisseurs sous-estimaient encore la portée du marché plus large de Hyperliquid.
• Hougan a déclaré que le volume mensuel de 170 milliards de dollars de Hyperliquid montre une demande au-delà des marchés à terme perpétuels de crypto.
• Bitwise utilisera 10 % des frais de gestion de BHYP pour acheter et détenir directement des jetons HYPE.

Hougan a écrit dans une note du 19 mai que HYPE a augmenté de 77 % depuis le début de l’année, ce qui en fait l’actif crypto à grande capitalisation ayant la meilleure performance en 2026. Cependant, il a dit que les investisseurs ne prennent pas pleinement en compte la portée de Hyperliquid ou le modèle de jeton.

Il a décrit HYPE comme l’un des actifs crypto les plus mal évalués. Son point de vue repose sur deux éléments : le marché de Hyperliquid pourrait être plus large que la crypto, et son jeton est plus directement lié à l’activité de la plateforme que de nombreux anciens actifs DeFi.

Hyperliquid s’étend au-delà du trading de crypto

Hyperliquid a commencé comme une plateforme d’échange de contrats à terme perpétuels pour actifs crypto. Hougan a dit que la plateforme obtient maintenant près de la moitié de son volume à partir d’actifs non cryptographiques, y compris des matières premières, des contrats à terme sur le S&P 500, des actions pré-IPO et des marchés de prédiction.

Il a dit que les actifs non cryptographiques pourraient représenter 70 % du volume de trading de Hyperliquid d’ici la fin de l’année. Hougan a également indiqué que la plateforme a traité 170 milliards de dollars de volume de trading au cours du mois dernier, aidée par son expansion vers un marché plus vaste.

De plus, Hougan a qualifié HYPE de jeton crypto « de génération 2 » car sa conception relie l’activité de la plateforme à la valeur du jeton. Il a dit que 99 % des frais de trading générés sur Hyperliquid sont consacrés à racheter des HYPE.

Il a écrit : « Plus de trading → plus de rachats → plus de valorisation. Pas d’ambiguïté. » Bitwise a également indiqué qu’il utilisera 10 % des frais de gestion de son ETF Hyperliquid BHYP pour acheter et détenir HYPE dans son bilan.

La demande pour les ETF ajoute un nouvel accent sur le marché

Les mises à jour du marché montrent une attention croissante autour des fonds liés à Hyperliquid. Le BHYP de Bitwise a été lancé sur le NYSE le 15 mai avec des frais de sponsor de 0,34 %, tandis que l’ETF Hyperliquid de 21Shares a attiré plus de 5 millions de dollars d’afflux en quelques jours après son lancement aux États-Unis.

La couverture des prix associée a également montré que HYPE a augmenté d’environ 24 % en six jours, se rapprochant de son sommet historique alors que la demande pour les ETF, la croissance de l’USDC et les marchés synthétiques ont accru l’attention autour de Hyperliquid.

Hougan a dit que le marché continue d’évaluer Hyperliquid comme une plateforme de contrats à terme crypto en croissance rapide. Il a soutenu qu’elle devrait plutôt être comparée à une plateforme de trading mondiale couvrant la crypto, les actions, les matières premières, le change, les marchés de prédiction et les produits structurés.