Ces derniers jours, j'ai encore vu des gens dire que RWA est en chaîne aussi facilement que “il y a aussi des ETF sur la dette américaine en chaîne”, mais je suis en fait un peu méfiant face à cette illusion de liquidité. En clair, aussi animée que la couche d'appariement en chaîne puisse être, cela ne signifie pas que les actifs sous-jacents peuvent être rachetés à tout moment, ce qui est crucial ce sont les clauses de fenêtre de rachat, la file d’attente, les frais, voire la “pause en cas de situation extrême”. Récemment, en consultant des documents, j’ai pris l’habitude de lire en priorité les clauses de rachat, c’est plus rassurant que de regarder le TVL.

Et récemment, le flux de capitaux ETF + la tolérance au risque du marché boursier américain ont été utilisés pour expliquer la hausse et la baisse des cryptos, cette narration devient vraiment fatigante à force de l’entendre. Si vous voulez vraiment toucher à la RWA, autant commencer par poser une question : si l’émotion s’inverse, que tout le monde veut se racheter, qui garantit en réalité cette “liquidité” en chaîne ? De toute façon, je vais d’abord compléter le tableau des clauses avant d’en parler.