Je viens de vérifier l’état du marché mexicain en 2026 et honnêtement, il se passe des choses intéressantes. La Bourse Mexicaine continue d’être la deuxième plus grande d’Amérique Latine, mais ce qui m’attire l’attention, c’est la résilience surprenante de ces maisons de valeurs au Mexique malgré tout ce qui se passe globalement.

En avril, le S&P/BMV IPC accumulait une hausse d’environ 22 % au cours des 12 derniers mois. Pour mettre cela en perspective : le S&P 500 atteignait à peine 5 % sur la même période. C’est assez significatif. Le marché mexicain est composé de 145 entreprises cotées, mais la concentration est énorme : seulement 35 constituent l’indice principal et représentent environ 80 % de la valeur de marché.

Les cinq plus grandes entreprises qui dominent le marché sont Walmart de México, América Móvil, Grupo México, FEMSA et Fresnillo plc. Ensemble, elles concentrent près de 50 % de la capitalisation boursière totale. Ce n’est pas une surprise si vous connaissez le marché mexicain, mais ce qui est important, c’est que ces maisons de valeurs au Mexique ont su naviguer dans un environnement assez complexe.

Walmart de México a enregistré des ventes consolidées proches de 246 milliards de pesos au premier trimestre 2026. Les analystes maintiennent une recommandation d’Achat avec des prix cibles autour de 65-66 MXN. América Móvil a augmenté de 2,1 % en glissement annuel ses revenus et son bénéfice net a bondi de 25,1 %. Grupo México a également montré une hausse supérieure à 50 % du bénéfice net au dernier trimestre 2025.

Ce qui surprend vraiment, c’est que tout cela se produit sous une seconde administration Trump très complexe. Initialement, il y avait de l’incertitude concernant des droits de douane de 25 % ou 50 %, mais la résilience de la consommation intérieure et le nearshoring soutenu ont amorti le choc. Le peso mexicain reste dans une fourchette limitée de 17,30-17,80 MXN par dollar, ce qui a réduit les pressions sur les coûts d’importation.

Du point de vue macroéconomique, l’inflation tourne autour de 4,5-4,6 % par an, au-dessus de l’objectif de Banxico fixé à 3 %. La banque centrale a réduit ses taux de 25 points de base en mars, mais a ensuite suspendu de nouveaux ajustements. Les perspectives de croissance se sont modérées, mais le marché continue de trouver des opportunités.

Les secteurs les plus forts ont été la métallurgie (notamment le cuivre), la consommation de base et les télécommunications. Si vous analysez bien, la Bourse Mexicaine a montré une résilience que beaucoup n’attendaient pas. Elle évolue actuellement dans la fourchette 68 000-70 000 points, loin des sommets de février à 72 000, mais la progression cumulée de l’année reste solide, autour de 5-6 %.

Pour quiconque a concentré ses actifs aux États-Unis pendant des années, 2026 représente un point d’inflexion. Un portefeuille diversifié combinant une exposition aux actions mexicaines dans la métallurgie, la consommation de base et les télécommunications, avec une présence sélective dans des actifs américains et des obligations locales, pourrait être une stratégie intéressante pour profiter des différences de rendement et réduire les risques géopolitiques. Les maisons de valeurs au Mexique offrent de réelles opportunités dans ce contexte.