L'or a été très volatil récemment et je surveille les graphiques de près. Nous avons atteint 5 602 $ en janvier, ce qui était fou, mais il a ensuite fortement reculé à environ 4 700 $ en avril. C'est une baisse de 16 % en quelques mois après une hausse de 65 % l'année précédente. Alors, qu'est-ce qui se passe réellement avec la prévision de l'or en ce moment ?

Ce qui me frappe, c'est à quel point les analystes sont divisés. Certaines banques pensent que nous atteindrons 4 300 $ d'ici la fin de l'année, d'autres prévoient 6 300 $. Cela représente un écart de 2 000 $ entre les ours et les taureaux, ce qui montre à quel point l'incertitude est grande dans la salle. Même l'argent intelligent n'a pas une lecture claire à ce sujet.

Quatre choses font vraiment bouger l'or en ce moment. Premièrement, les taux d'intérêt et les rendements réels. L'or ne rapporte rien, donc lorsque les rendements obligataires sont élevés, l'or paraît moins attractif. La Fed devrait réduire ses taux deux fois cette année, ce qui serait favorable. Deuxièmement, l'inflation est toujours au-dessus de l'objectif de 2 % de la Fed, et l'or a toujours été une couverture contre cela. Troisièmement, les banques centrales ont acheté plus de 1 100 tonnes l'année dernière, et cela ne s'arrête pas. Ce ne sont pas des traders à la recherche de profits, mais des réserves stratégiques, ce qui crée un plancher solide sous les prix. Quatrièmement, le dollar. L'or est libellé en dollars, donc lorsque le dollar s'affaiblit, l'or devient moins cher pour les acheteurs internationaux.

Où la prévision de l'or devient vraiment intéressante, c'est quand on regarde ce qui pourrait changer. Si la Fed réduit ses taux plus agressivement, si la situation géopolitique s'aggrave, si le dollar s'affaiblit, ou si nous entrons en stagflation, l'or pourrait monter davantage. En revanche, si le dollar se renforce, si les banques centrales ralentissent leurs achats, ou si les conflits se résolvent, nous pourrions voir une pression à la baisse.

Le vrai avis ? La gamme de résultats est vraiment large en ce moment. L'inflation, les taux, la géopolitique et le comportement des banques centrales évoluent tous en même temps. Surveiller les rendements réels, suivre le DXY, et prêter attention à l'activité des banques centrales est plus important que d'essayer de fixer un chiffre précis. La prévision de l'or dépend de la façon dont ces conditions évolueront, pas seulement de ce que prévoit un analyste seul.