On voit de plus en plus que les Thaïlandais commencent à s'intéresser davantage aux actions privilégiées une fois que les taux d'intérêt ont cessé d'augmenter, ce qui est compréhensible car elles offrent un rendement fixe et sont plus sûres que les actions ordinaires. Mais avant d'investir, il faut bien comprendre en quoi ces deux actifs diffèrent.

Les actions ordinaires sont ce que la majorité connaît. Lorsque vous achetez une action ordinaire, vous devenez propriétaire de l'entreprise (au moins en partie). Les droits intéressants sont que vous avez le droit de voter lors de l'assemblée des actionnaires, et si l'entreprise réalise beaucoup de profits, le prix de l'action peut monter de 10 fois, 100 fois, voire plus. Mais cela s'accompagne d'un risque : si l'entreprise fait faillite, vous serez le dernier à recevoir de l'argent. Le risque de perte est très élevé.

Les actions privilégiées (Preferred Stock) sont une autre histoire. C'est un hybride entre une obligation et une action. Sur le plan légal, vous êtes propriétaire, mais en pratique, vous agissez comme un créancier qui prête de l'argent en échange d’un dividende fixe. L'avantage est que vous recevez toujours le dividende avant les actionnaires ordinaires, et si l'entreprise fait faillite, vous récupérez votre argent en priorité.

Le paiement des dividendes est très important. Les actions privilégiées ont souvent un dividende cumulatif : si une année l'entreprise ne paie pas, cette somme est reportée et doit être payée intégralement plus tard. Cela est meilleur que les actions ordinaires qui versent des dividendes de manière variable. De plus, certaines actions privilégiées convertibles vous permettent de les transformer en actions ordinaires si vous pensez que la société mère est en forte croissance.

Mais tout n’est pas rose. Les actions privilégiées comportent des risques qu’il faut connaître. Le premier est la liquidité : par exemple, le KTB-P se négocie parfois à zéro. Si vous investissez une grosse somme et souhaitez vendre rapidement, vous pourriez ne pas pouvoir sortir ou devoir vendre à un prix réduit.

Le deuxième point est le risque de taux d’intérêt. Le prix des actions privilégiées varie inversement avec les taux d’intérêt : lorsque ceux-ci augmentent, leur prix chute car les investisseurs préfèrent acheter des obligations offrant de meilleurs rendements. Il y a aussi le risque de call : l'entreprise peut racheter ses actions privilégiées, généralement lorsque les taux du marché baissent, pour refinancer à un coût inférieur, ce qui vous fait perdre une opportunité de rendement.

L’exemple de SCB, qui a lancé une offre de rachat pour devenir SCBx, illustre bien cela. Les détenteurs de SCB-P ont eu la possibilité de convertir, mais ceux qui n’ont pas converti ou qui ont manqué l’information ont vu leurs actions retirées du marché, devenant des actions hors marché difficiles à vendre.

Le cas de RABBIT-P est aussi complexe : il y a des conditions de conversion et des droits de vote qui peuvent diminuer selon les clauses. Ce sont des actions privilégiées qu’il faut étudier en profondeur.

Alors, laquelle choisir ? Cela dépend de vos objectifs. Si vous cherchez une croissance à long terme, que vous croyez en l’entreprise et pouvez supporter la volatilité, les actions ordinaires sont adaptées. Si vous êtes à la retraite et souhaitez un flux de revenus régulier sans surveiller constamment, les actions privilégiées peuvent être plus appropriées, mais il faut choisir celles avec une bonne liquidité et des fondamentaux solides.

L’essentiel est d’étudier en profondeur. Ne pas investir simplement parce que le rendement est élevé, car il peut y avoir des risques cachés. Comprenez la structure du capital, lisez les règlements, vérifiez la liquidité, puis prenez une décision éclairée.